前三季度销售、出口和投资均大幅成长

前三季度，电子元件和器件行业销售产值分别增长 29%和 45%，其中，集成电路和光电器件子行业销售产值分别增长 45%和 49%。电子元件和器件的出口也呈现大幅增长的态势，交货值分别增长 27%和 47%。前三季度，电子器件行业完成投资1,090亿元， 增速为64%， 其中光电器件增速高达106%； 电子元件行业完成投资714亿元，增长 21.2%。高增长的投资将在未来 1－2 年后释放产能，在推动行业增长的同时，有可能在部分领域和部分时间段造成产能的过剩。

传统行业增长性不输新兴行业

前三季度，收入增长最快的不乏传统行业公司，如：歌尔声学、水晶光电等，在传统行业中精耕细作， 承接更多的大客户订单， 特别是三星、 索尼等海外大客户订单，从而实现高增长；部分新兴产业公司收入增长远不如预期，值得注意的是，广受市场关注的宁波 GQY、高德红外、远望谷和国腾电子等新兴产业公司的营业收入增长甚至是全行业最低的。在净利润增长名列前茅的公司中，同样也是传统行业公司占据了相当的比例，如：长电科技（增长100倍以上） 、通富微电（同比增长260%） 。

半导体增长强劲、显示器件亏损缩小

半导体子行业的营业收入和净利润增长分别达到约60%和300%， 我们认为增长主要是由于去年同期的基数低和海外订单的获得。由于 ST 三星、京东方和彩虹股份等公司，显示器件子行业在去年前三季度出现了巨额亏损，随着彩虹股份、深天马等公司在今年前三季度的扭亏为盈，显示器件子行业的亏损已缩小到仅2,200万元。

磁性材料公司是第三季度的股价增长赢家

磁性材料公司在第三季度和十月份都是处于股价涨幅的最前列， 除了这几家公司业绩的高增长，与市场近期对于磁性材料行业的炒作也有很大的关系。

行业估值高，维持行业中性评级

电子行业在前三季度增长强劲，但我们认为行业的高度景气已趋尾声，随着圣诞备货生产高峰在第四季度的终结和明年第一季度的长假效应， 电子行业的估值压力将日益显著，我们维持对行业高估值的谨慎态度和中性评级。