黄金是今年上涨行情最强势的资产之一，国际金价已突破每盎司3200美元，凸显出市场浓重的避险情绪。

周一，由于美国总统特朗普暂时免除了对智能手机、电脑和其他电子产品的关税，市场情绪稍有回温，带动金价微弱下调。但Zaner Metals高级金属策略师Peter Grant强调，贸易和关税方面的持续不确定性、美元疲软以及美债收益率下降会继续对黄金形成支撑。

鉴于对美国经济的担忧，投资者正在抛售美国国债，这也引发了黄金的额外购买。美债通常是避险投资者的另一大爱好，但现在更多人选择相信黄金。

瑞穗证券的Robert Yawger也表示，黄金的单日下跌不太可能成为短期趋势，其将吸引足够的避险资金，继续在历史高点附近盘整。

中国热潮

另一方面，据世界黄金协会的数据，截至4月11日，本月流入中国实物黄金交易所的ETF投资高达29.1吨，超过了整个一季度的23.5吨，也超过了美国在4月的流入量（27.8吨）。

世界黄金协会高级市场策略师John Reade指出，如果说黄金价格的上涨在今年第一季度主要是因为美国与关税，以及西方ETF的买盘，那么第二季度的上涨主题可能截然不同，将变成来自中国投资者对黄金的兴趣激增。

据统计，中国市场上的14只黄金ETF价格目前总规模已经突破1200亿美元，较年初增长超过70%。万得数据显示，头部黄金ETF虹吸效应明显，而中小规模的黄金ETF基金已经在年内实现规模翻倍。

与此同时，上海期货交易所的黄金期货也进入了强势上涨和成交行情，国内金价也出现高于国际现货价格的情况，表明中国投资者的看涨情绪日益升温。

图源来自Jesse Colombo报告

独立分析师Jesse Colombo表示，去年春季的黄金牛市主要由上海期货交易所推动，而西方市场当时基本处于观望态度，而现在中国的交易又出现了类似的迹象。

他强调，市场基调已经发生了巨大变化，这表明人们期待的中国黄金热潮已经开始，并很可能将金价推高至令大多数人震惊的水平。