近期权威基金评价机构银河证券发布最新产品排名数据，截至今年2月底，光大保德信基金权益投资部总监房雷管理的光大动态优选和光大景气先锋近一年业绩包揽偏股型基金冠亚军。此外，他管理的另一只产品光大产业新动力，同期业绩也跻身灵活配置型基金前九，展示了出色的管理能力。

值得一提的是，上述产品近两年同样表现优异，业绩均位列同类前七。

基金名称/代码

近一年同类排名

近两年同类排名

同类

光大动态优选A(360011)

1/148

7/147

偏股型基金

光大景气先锋A(007854)

2/148

5/147

偏股型基金

光大产业新动力A(002772)

9/423

4/422

灵活配置型基金

近一年同类第一是如何炼成的?

今年以来，国产AI模型Deepseek概念引领科技板块持续火热，根据Wind，截至3月7日，今年以来上证科技指数和中证科技指数分别涨幅13.34%、12.79%，同期上证指数和沪深300仅上涨0.88%、0.54%。在我国经济高质量发展的持续深化下，科技或成为推动经济发展的重要驱动力。

在这轮科技浪潮中，房雷凭借专业的投研能力和前瞻性布局，管理的光大动态优选位列同类第一，向持有人交出了一份满意的答卷。回顾该基金四季报，数据截止日其前十大重仓股中科技成长类企业占据9席，合计权重超50%，覆盖了半导体、软件开发、电机和自动化设备等行业。

此外，房雷管理的另一只基金——光大景气先锋近一年业绩位列同类第二，基金四季报显示，数据截止日其前十大持仓均在电子、计算机和电力设备板块有所部署，合计权重近60%，较好的把握了这轮科技行情。

上述产品近一年表现优异

基金名称/代码

近一年业绩

超额收益

同期业绩基准

近一年排名

光大动态优选A(360011)

59.76%

48.62%

11.14%

1/148

光大景气先锋A(007854)

59.51%

48.72%

10.79%

2/148

一位懂宏观的科技成长型选手

与其他基金经理不同，房雷是看宏观策略出身。从哈工大金融数学专业毕业后，他在卖方研究所做了六年的宏观策略研究、资产配置研究的工作。2015年加入光大保德信基金之后，最初同样是从事策略研究以及周期行业的研究工作。2017年，房雷正式开始了基金经理生涯。

但精通宏观周期和市场策略，并不意味着能做好投资。从全市场来看，宏观策略出身的基金经理并不多，他们成为基金经理后，大多数选择与宏观周期高度相关的方向——如金融、地产、金属。

而房雷特立独行，他深耕大科技板块，不断拓展能力圈。这样投资风格的形成，来自于他对投资方法论的长期深入思考。

在他看来，作为一名基金经理，核心是价值观的塑造和体现。房雷认为，未来最大的变化和经济驱动力，就是科技创新。在科技投资中，他一直保持乐观自信，因为科技引领着中国的未来，当市场暂时被低估时，他依然对中国经济充满信心。

另外，他认为在评估一家上市公司的成长性时，不同的价值观可能会影响其对公司估值体系的判断。因此，房雷在判断公司估值时，将公司的成长曲线分为三个阶段——“太阳、白矮星和黑洞”：

·太阳阶段指的是一个公司在发展的中前阶段，伴随产业发展带来的技术进步，公司或处于一个自身价值和社会外部性价值同步扩张的过程;

·白矮星阶段指的是当进一步发展，外部性价值开始收敛下降，公司自身的价值仍在扩张的过程;

·黑洞指的是当公司进入成熟后期，有些产业可能不具备外部性价值，尽管公司自身还在扩张，但对外部而言，呈现吞噬资源的症状。

在投资过程中，太阳则被给予更高的估值(溢价)，黑洞给予较低的估值(折价)，以此为公司进行估值定价。

此外，在日常选股方面，房雷主要遵循三个维度：

1)企业产品对应的市场空间，其决定了企业成长性，他通常会选择成长空间较大的企业;

2)企业所在的细分市场能否保持一流的竞争力，其决定了公司的潜在成长能力，即创新价值的增长;

3)公司管理层的格局与自驱力。基于此，来精选全市场优质个股。

科技有望成为中期市场主线

2025年，房雷认为尽管海外因素错从复杂，但国内整体对资本市场较为利好，包括政策面的宽松、经济面的复苏以及科技产业的突飞猛进，因此对市场整体偏乐观。

在他看来，科技板块方面，今年迎来科技浪潮或主要源于两个因素：1)DeepSeek的出现和中芯国际在先进制程上突破，两者在软件算法和硬件制造领域攻克了关键核心技术，使得中国科技资产获得了系统性重估的空间;2)2024年中央经济工作会议以及最近的两会都强调了新质生产力，今年以来各地方在AI以及具身智能的利好政策频出。

向后展望，国内AI科技浪潮刚刚形成，互联网大厂和地方智算的资本支出逐渐加速，AI应用也不断进步，因此科技产业景气度有望继续上升，这也将构成市场在中期内的主线。具体细分方向来看，国内AI产业链是核心，产业景气机遇从上游逐步来到中下游，推理算力、AI应用在应用端或有较大的投资机会，未来尤为关注AI软件、端侧AI硬件和人形机器人等方向。