事件：1.公司发布2017 年三季报。1-9 月实现营收5.74 亿元，同比增长25.70%；归母净利润1.39 亿元，同比增长29.54%。

Q3 单季归母净利润0.47 亿元，同比增长19.42%。

2.公司与转让方签署了《投资意向书》，拟通过现金方式收购转让方所持有的工大雷信40%股权，交易对价6000 万元。

业绩符合预期，高速信号处理贡献业绩。军工电子业务利用通用研发平台迭代式研发速度快、新产品衍生能力强的竞争优势，向“陆海空天”军工电子全产业链各细分领域积极扩张，完成了高速信号处理等新产品的研制及交付，逐步形成新的利润增长点。压缩机零部件生产旺季在11 月至次年的6 月，补库存周期叠加新能耗标准助推四季度零部件高速增长需求。

并购工大雷信，持续布局军工电子产业链。工大雷信依托刘永坦院士为核心的技术团队，以超视距雷达技术研究为牵引，开展超视距海洋立体监测、信息获取及处理等研究，致力于军民用、雷达核心部件等电子设备的研发与生产，与政府、外贸等单位签订了研制合同或意向协议。军贸出口获得国家有关部门的出口立项批复，达成出口意向的订单预计12.9~13.8 亿元，进入实质性谈判阶段的订单3 亿元。并购彰显公司在军工电子领域拓展的决心，未来有望持续布局军工电子产业链。

协同效应显著，从核心零部件迈向解决方案供应商。工大雷信的雷达研制技术与华清瑞达的雷达测试仿真技术共生发展，有利于加深技术壁垒，今后可为客户提供一站式“雷达-雷达仿真测试”解决方案。同时改善目前仅在空军、火箭军等兵种占据优势的情况，向“陆海空天”军工电子全产业链各细分领域全面扩张，并借助工大雷信的现有经验开拓军贸出口新市场，丰富产品线，共享客户资源。

投资评级与估值： 预计公司16-18 年归母净利润为2.17 亿、2.85亿和3.80 亿元，对应EPS 0.50/0.66/0.88 元。维持强烈推荐评级。

风险提示：仿真设备招标计划持续延后。