摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示，鉴于经济严重放缓的风险，分析师正纷纷下调对美国企业盈利的预期。

他指出，标准普尔500指数的盈利预期修正广度（即分析师调高与调低盈利预估的比例）目前已降至极为罕见的水平，接近在没有经济衰退的情况下的下行极值。

“企业如今面临的不确定性比新冠疫情以来任何时候都要大，”威尔逊在报告中写道。“这正在压制盈利预期的上调。”

数据显示，分析师对第一季度标普500指数成份股，每股收益增长的预测，已从年初的11.4%大幅下调至6.9%。

威尔逊指出，盈利修正的广度早在近一年前就已见顶，远远早于标普500指数2月创下历史高点的时间，这支持了他关于此次回调远超市场普遍预期的观点。

“正因如此，我们现在更关注那些可能已经反映轻度衰退的股票或板块，即便整体指数尚未体现这一点，”威尔逊说。“简而言之，如果经济得以避免衰退，市场或许在两周前已见底；反之，标普500还会继续下探。”

威尔逊预计，在有关经济是否衰退的硬数据（尤其是就业报告）出台前，标普500指数大概率将在5,000至5,500点之间波动。

由于市场担忧美国总统特朗普的关税计划将拖累经济、推高通胀，今年以来美股大幅下跌。Q1财报季表现乏力，未能提振市场情绪，投资者也开始转向美国以外的市场寻找机会。

今年迄今为止，不含美国的MSCI全球发达市场指数上涨超6%，而标普500则下跌约10%。