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据新华社快讯：菲律宾南海仲裁案仲裁庭12 日作出非法无效的所谓最终裁决。对此，中方多次声明，菲律宾共和国阿基诺三世政府单方面提起仲裁违背国际法，仲裁庭没有管辖权，中国不接受，不承认。

评论：

美国战略转变，借南海问题，力图重返亚太。自09 年奥巴马政府上台，美国一边计划从阿富汗和伊拉克两场战争撤退，一边调整外交政策及国家战略，开始重返亚太，意图巩固美国在亚太地区的霸主地位，制衡中国的崛起。美国在全球范围内调整力量配置，收缩在欧洲的力量部署，并将原先集中在阿富汗和伊拉克的力量转移至东南亚地区。除了插手东海争端和朝核问题，美国还操纵菲律宾借南海争端给中国施加压力，激化亚洲国家的矛盾，鼓动澳大利亚、印度、欧盟等非相关国家关注南海问题并联合盟国在南海进行军事演习。日本近年也积极追随美国的“亚太再平衡”战略，插手南海问题，支持美菲，以此寻求遏制中国。

美国在第一岛链构建对华包围，中国多层面努力力图打破封锁。随着美国战略重心重返亚太，第一岛链的地位也愈发凸显。美国利用其经济政治实力，向第一岛链国家及地区施加影响力，同时加快向第一岛链的军事转移，其策略包括利用TPP 将这一地区政治实体的经济贸易与美国捆绑在一起；激化南海纠纷，迫使菲律宾向美租借军事基地；借力朝核问题，拉拢韩国保守势力；强化美国海军在这一地区的军事存在等。近期，在南海仲裁出炉之际，韩美突然宣布在韩部署萨德反导系统，南北两面同时发力夹击中国。

为了突破美国第一岛链的布局，中国需要在政治经济军事上多管齐下，一方面广泛开展双边和多边交流合作，组织地区性贸易谈判，另一方面对美方的挑衅做出合理的军事回应。我们认为，具体而言，在南海东海有必要列装更多的新型主战装备，在局部地区形成军力优势，争夺焦点地区的实际控制权；海军及空军战略轰炸机也需要合理利用自由通行权，借道宫古海峡等国际海域，突破第一岛链，实现远海军事训练常态化；战略威慑力量存在持续升级的要求，发射平台要进一步多样化，多弹头技术和末端变轨技术要不断发展，部署萨德系统标志着美军在第一岛链反导网络的日趋完善，对此中国军队需要保证有能力打破其层层封锁。中国强大的军事实力是坚定维护南海主权和相关权利的根本保障，是维护南海地区和平稳定的可靠力量，也是促使当事国直接协商和平解决争议的必然要求。

南海问题和萨德系统激化区域矛盾，海空火箭军装备是发展重点。我们认为，随着周边局势动荡，我国军费有望保持高增长，并向海空火箭军装备投入倾斜，武器装备采购投入有望维持10%-15%高增长，一方面补足我国在海空军作战的军事短板，另一方面巩固和提升拳头武器的性能。中国在南海举行大规模军事演习，表明国内对南海局势恶化有所预期，并进行了充分的军事准备。南海区域范围大，作战主要依赖海军和空军，而我国的海军和空军相对薄弱。虽然我国过去两年海军军舰下水服役增多，但我国80 万吨的舰艇总吨位仍与美国300 万总吨位存在较大差距。空军由于国产军机研制能力受限，先进军机列装不足，未来空军装备有待进一步更新换代，先进作战飞机需装备1000-1500 架，列装空间较大。同时，萨德系统“落户”韩国，引发我国火箭军装备的突防能力诉求。火箭军是我国优势军种，中美在导弹方面技术水平差距较小，预计加大导弹武器的研发和批产将是短期发展重点。

投资建议。近期美韩在韩部署萨德反导系统，南海仲裁结果出炉等区域热点事件集中爆发，有望持续驱动军工板块热度，短期板块涨幅较大，建议继续重点关注与海军、空军及火箭军装备建设相关公司，如中航飞机、中直股份、航天机电、航天长峰、春兴精工及天和防务等公司。