摘要：

我们近期沿着地产——混凝土——水泥——工程机械产业链，组织珠三角5家上市/非上市企业沙龙。珠三角建筑建材机械企业产业链，整体需求情况比预期略好，但仍呈现冷热不均的格局。

我们沿三条主线推荐：1、装饰端建材股，首推龙头：东方雨虹、伟星新材、北新建材；2、Q2推荐早周期基建链条股：龙泉股份（水利投资）、以及基建水泥股：祁连山（中材中建材整合壳平台，宁夏建材受益）、冀东水泥、金隅股份、亚泰集团、万年青、龙头海螺水泥；3、高成长股且1季报大幅改善的成长股：纳川股份、兔宝宝、再升科技；以及全年改善较为明确的：大亚科技、开尔新材受益（2季度或将是业绩拐点），轨交产业链预期差显著的黑马品种：方大集团；地产龙头开发商，拿地偏谨慎，集中一二线：2016年公司新开工集中在一二线城市，增长模式更聚焦一二线城市，一二线城市加大拿地、但新开工面积有所减少。主要是拿地成本高，每年拿地预算基本上都是销售目标的一半。2015年公司实际拿地没达到预算一半。

水泥龙头广东分公司，对2016年需求的预测略上修：2015年广东水泥产量降幅1.8%，之前判断2016需求量可能是持平，但目前上调预测，判断可能增1-2%。主要增量是基建，包括高速公路、桥梁、机场新跑道等，2016是施工的高峰期；房地产冷热不均，珠三角地产需求量增长，但是周边市场需求有下降，全年看持平。目前广东龙头管桩企业基本满产，所以预计Q2情况会较好。混凝土预制件企业目前在手订单整个广州地区订单总量同增约5%。

国产及外资工程机械经销商，判断2016行业底部略回暖：行业16年Q1销量同比上升10%（但区域分化明显，东北、华北较差）。判断行情持续到年底，2016全年销量有望同增10-15%。采集1000台挖机样本，结果显示广东1季度挖机开工率（每天运作一个小时以上）比例75-80%，正常开工挖机（每天连续运作时间较长），比例在55%，开工比例整体同比提升约5个百分点；混凝土泵车等暂时还没起色。

风险提示：宏观经济下行风险，原材料价格大幅上升。