导语

①国家新闻出版署：7月105款游戏获批；

②2024 ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海举办。

事件驱动

国家新闻出版署发布7月国产网络游戏审批信息，共105款游戏获批。

7月22日，国家新闻出版署网站公布2024年7月国产网络游戏审批版号名单，包括《暗区突围：无限》、《鬼谷八荒》移动端、游一卡网络《三国杀：一将成名》、《乂闻录：轮回》移动端等共105个游戏过审。

2024 ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海举办。

2024年第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）新闻发布会召开，宣布本届ChinaJoy将于7月26日至7月29日在上海新国际博览中心举办。

本届展会汇集了法国、美国、加拿大、德国、英国、日本、阿联酋、澳大利亚、比利时、韩国、马来西亚、葡萄牙、土耳其、新加坡等全球31个国家和地区的600余家知名企业参展，整体展出面积13万平米，外资企业近两百家，占比30%。

行业透视

上周，游戏股表现弱势，多只个股跌幅在10%以上。

（来源：民生证券）

2024年4月中国游戏市场规模同比稳定，移动游戏规模同比略有下降。

2024年4月，中国游戏市场实际销售实现224.32亿元，环比下降4.21%，同比下降0.28%；其中，移动游戏市场实现销售收入159.1亿元，环比下降6.18%，同比下降1.93%。

客户端游戏市场实际销售收入56.42亿元，环比增长2.06%，同比增长1.47%。1-4月国内游戏市场销售收入950.70亿元，同比增加5.63%，移动游戏市场销售收入688.00亿元，同比增加5.99%。

从具体表现情况来看，4月市场规模整体微降主要受移动游戏市场影响，部分产品前期上线带来的暂时性增量减退，市场热度有所降低，新品提振市场长线性效果还未显现。移动游戏市场环比同比均呈下滑趋势，主要由于部分产品前期运营活动增势减退，《穿越火线：枪战王者》《逆水寒》等产品流水均有明显下滑。

此外，新品流水未在本月体现，难以抵消减量。5月份爆款IP《DNF》国服上线，有望带动移动端游戏市场显著回升。

（来源：信达证券）

6月国内共计104款游戏版号获批，7月发放105款。

2024年游戏版号发放节奏稳定。每月规律发放国产游戏版号，2月、4月、6月下发三批进口游戏版号，分别下发32、14、15款进口版号。

1-6月月均发放国产游戏版号超100款，政策端持续向好，版号发放节奏引导新游测试及上线进度稳定，游戏供给端持续向好。

（来源：信达证券）

国内游戏市场头部产品中新游数量增加。5月开始，多款厂商的重磅新品上线，如腾讯的《地下城与勇士：起源》、心动公司《出发吧麦芬》、库洛游戏《鸣潮》、上海青笛科技《无尽冬日》、米哈游《绝区零》等，新品上线首周排行榜排名均处于靠前位置。

（来源：信达证券）

2024年6月共37家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.2亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37%。

2019-2023年国内移动游戏营销支出逐年增加，占移动游戏市场总规模的比例呈波动上升趋势。

（来源：信达证券）

暑期档市场竞争或将进入“白热化”，游戏陀螺预计有超百款产品跻身行业，其中6月已上线约30余款新游，有近70款产品将于两月内陆续上线。

其中，腾讯预计上线4款，分别是赛车竞速游戏《极品飞车：集结》（7月11日公测）、SLG游戏《世界启元》（7月16日公测）、合成装扮手游《庄园合合》与平台格斗类游戏《星之破晓》。

B站的《炽焰天穹》7月17日开启公测并登顶免费榜，日服开服时曾登顶双端免费榜，首年流水破2亿美金，至今基本保持在日本iOS畅销榜TOP100，运营颇为稳定。

网易的《七日世界》已于7月10日上线，近战吃鸡类游戏《永劫无间手游》已定档于7月25日，《燕云十六声》原定于7月26日上线，目前官方宣告延期，《破碎之地》预计在今年第三季度正式上线公测。

米哈游在7月4日上线了全新都市动作冒险游戏《绝区零》，这是其在继《崩坏:星穹铁道》之后的又一大作，点点数据显示《绝区零》上线三天在海外市场的双端预估收入（扣除平台分成）超6000万元，DataEye研究院预估前三个月流水将达到10亿美元。

投资策略

腾B米网大厂齐发力，行业新游周期开启，关注细分赛道突破、单品首月规模与留存，新游表现有望带动景气度上行。

目前游戏公司整体估值仍处于低位，2024年全年仍看好小程序游戏带来的市场增量，以及AI技术迭代对游戏编辑器、游戏引擎等的技术催化，关注重点游戏产品定档及业绩兑现情况。港股重点关注腾讯控股、哔哩哔哩-W、网易-S、心动公司、祖龙娱乐等。

A股重点关注恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特、完美世界、三七互娱、姚记科技、宝通科技、游族网络等。

个股精选

恺英网络

2024Q1公司实现营业收入13.08亿元，同比增长36.93%；归母净利润4.26亿元，同比增长47.06%。

情怀武侠+多样化创新IP，游戏主业多元化发展。专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，坚持“研发、发行、投资+IP”三大板块驱动，打造核心竞争力，《新倚天屠龙记》、《仙剑奇侠传：新的开始》、《石器时代：觉醒》等新上线产品拥有出色表现。

三七互娱

2024Q1实现营业收入47.5亿元，同比增长26.17%；归母净利润6.16亿元，同比下降20.45%。

2024年，公司有望持续受益于游戏出海、小游戏带来的市场增量。出海方面，公司头部产品《Puzzles&Survival》上线三年多以来表现稳健，在24年3月出海手游收入榜中仍居第8位。

目前储备有40+款自研或代理手游，包括《代号斗罗MMO》《时光杂货店》《赘婿》等，新游上线后有望持续贡献业绩增量。

吉比特

2024年Q1实现营收9.27亿元，同比-18.97%；归母净利润2.53亿元，同比-17.35%；扣非归母净利润为1.98亿元，同比-29.54%。

核心产品《问道手游》和《一念逍遥》在23年营收和利润均有所下降。在今年进行了一系列周年庆等活动之后，《问道手游》和《一念逍遥》收入在24年Q1环比有所回升，核心产品的留存率、在线时长等数据均稳健。海外业务在24年Q1实现收入1.39亿元，同比+146.48%。

资料参考

20240707-开源证券-继续布局AI及游戏，积极关注头部IP商业化.pdf

20240720-信达证券-游戏行业报告：腾B米网大厂齐发力，行业进入新产品周期.pdf

20240721-民生证券-传媒互联网行业周报：ChinaJoy展会即将开幕，持续关注暑期档优质内容演绎.pdf

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