导语

①我国科研团队成功突破新型太阳能电池制备难题；

②上半年全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%。

事件驱动

我国科研团队成功突破新型太阳能电池制备难题。

光伏发电是全球绿色转型的生力军。北京理工大学等国内单位科研团队合作，成功突破钙钛矿/晶硅叠层太阳能电池制备技术难题，并开发出光电转换效率达32.5%、具有长期运行稳定性的钙钛矿/晶硅叠层太阳能电池。相关成果2日在国际学术期刊《科学》发表。

上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%。

消息面上，国家能源局在发布会上介绍，上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%，风电太阳能发电量合计达9007亿千瓦时，约占全部发电量的20%，同比增长23.5%。

行业透视

政策要求加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。

2024年7月18日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出

完善产业发展政策，引导行业健康发展，提升消纳水准，有利于淘汰落后产能、提升行业准入门槛、提升下游装机潜力，推动行业良性循环。

光伏行业协会建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。

7月25日，在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，行业调整宜重宜快，建议推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。

除却政策之外，光伏行业景气度也在改善。

国内新增光伏装机稳定增长，光伏逆变器出口持续改善。

6月，光伏新增装机23.33GW，同比增长35.56%，太阳能电池组件出口量6.10亿只，同比增长30.1%，太阳能电池出口金额206.00亿元，同比下滑28.3%。

光伏逆变器出口数量585.49万台，同比增长18.03%，环比增长25.21%；光伏逆变器出口金额9.18亿美元，同比下滑3.93%；环比增长17.68%。

（来源：中原证券）

7月25日，国家能源局发布上半年光伏发电建设情况。

2024年上半年，光伏新增装机102.48GW。其中，集中式光伏新增装机49.6GW；工商业新增装机37.03GW；户用光伏新增装机15.85GW。

根据中国海关总署披露的出口数据，2024年6月我国光伏逆变器出口数量585.49万台，同比增长18.03%，环比增长25.21%；光伏逆变器出口金额9.18亿美元，同比下滑3.93%；环比增长17.68%。

（来源：中原证券）

欧洲海外市场库存消化问题逐步化解，叠加储能逆变器需求提升和新兴市场需求快速增长，光伏逆变器出口呈回暖趋势。

停产检修压缩多晶硅供给，产业链价格有望见底。

6月，多家企业积极检修，对硅料供应增速起到抑制作用，多晶硅产量为16.15万吨，环比下降11.60%，预计七月仍将进一步减少供给。多晶硅料、硅片价格企稳，电池片和光伏组件价格略有降低。在产业链供给持续压缩背景下，光伏产品价格有望见底。

（来源：中原证券）

板块估值处于历史较低水平。

2024年以来，光伏行业面临着产能过剩、价格下滑的局面，产业处于低谷时期。

至24Q2末（6月28日），光伏产业指数相比2024年年初下降23.09%，PE-TTM为15.11x，相比24年初增长29.81%，估值位于2019年以来31.62%分位，板块估值处于历史较低水平。

（来源：海通证券）

2024年二季度末，光伏设备行业全部基金重仓市值合计577.55亿元，环比24Q1下降27.93%；占全部基金重仓持股的2.18%，环比24Q1下降0.76pct，仓位处于2020年以来1.20%分位。

（来源：海通证券）

2024Q2迈为股份基金重仓持股市值环比+33.52%，取代福莱特成为光伏板块前十大基金重仓股（按基金重仓持股市值排序）。

除晶科能源、德业股份、迈为股份基金重仓市值环比增加，其余各支股票基金重仓市值环比有不同程度下降。

（来源：海通证券）

中原证券指出，光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中，光伏产业链价格有望筑底。

但光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需扭转仍需时日。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏板块超跌反弹，反复筑底。

中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。

投资策略

德邦证券建议关注几条主线：

1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；

2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；

3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；

4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；

5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。

个股精选

德业股份

2024Q2实现归母净利润7.50~8.50亿元，同比+11.15%~+25.96%，环比+73.25%~+96.35%。

逆变器景气度持续修复，深耕南非、东南亚、南亚等市场多年，户储产品已在东南亚、巴基斯坦、南非等多个新兴市场市占率领先，业绩有望受益于新兴市场爆发，获得亮眼表现。

钧达股份

主营光伏电池片的研产销，已成为具备N型TOPCon电池大规模量产能力的专业化电池厂商。

客户涵盖亚洲、欧洲、北美、南美等多个区域，海外销售占比从2023年度的4.69%大幅提升至2024Q1的11.62%。拟在阿曼投资建设年产10GW的Topcon光伏电池产能，项目投资金额约为7亿美元。

锦浪科技

24Q2，预计实现归母净利润3.05亿元至3.8亿元，同比+13%，环比+1589%，超市场预期。

逆变器率先走出颓势，欧洲市场以及亚非南美增势齐头并进，浙江省逆变器出口量时隔一年重回单月200万台的规模，出口金额过去三月均保持约20%的环比增速。

资料参考

20240725-海通证券-光伏板块2024Q2持仓分析.pdf

20240721-德邦证券-硅料价格持稳，国内前六月光伏装机维持增长.pdf

20240730-中原证券-光伏行业月报：行业产能出清中，光伏产品价格有望见底.pdf

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