┃九方关注

►美股方面，周二收盘涨跌不一，道指连续第四个交易日下跌。英伟达涨近5%，创9月11日以来最大单日涨幅。沃尔玛第三财季业绩超预期，并上调全年业绩指引。截至收盘，美股三大指数收盘涨跌不一，纳斯达克指数涨1.04%，标普500指数涨0.4%，道琼斯指数跌0.28%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.75%。

►11月19日，宁德时代动力型锂电池铁路试运首发仪式在贵阳、宜宾两地同时举行。随着满载宁德时代产品的列车疾驰而去驶往上海，中国动力锂电池铁路运输实现“零的突破”，标志着宁德时代在引领新能源电池行业优化运输结构、树立动力锂电池安全运输新标准、强化供应链安全与韧性等方面，达成又一里程碑。宁德时代有关人士表示，宁德时代首次实现动力锂电池铁路运输，对构建高效率、低成本动力运输体系意义重大。不仅可有效减少因交通拥堵、恶劣天气等不可预测因素导致的电池供应延迟，大幅降低生产线停滞风险，更能充分保障整车生产连续性和稳定性，确保整个新能源汽车产业链安全、高效运转。业内专家表示，中国电池出口目前主要以海运为主。但海运通常需要几个月的运输时间，且容易受恶劣天气和海况/船期延误等影响，途中监管难度大。如果换成铁路运输，以中欧班列为例，只需10—20天即可将货物从中国送达欧洲，且运输路径和时间固定、可追踪，可靠性、灵活性和安全性较海运更高。

┃题材机会

1、碳酸锂价格持续反弹，明年有望迎来供需形势扭转。11月19日，碳酸锂期货主力合约反弹约4%，收盘至82650元/吨。碳酸锂价格自10月24日的低点7.15万元/吨开始反弹，已重新站上了每吨8万元的“成本线”‌。机构分析，锂价上涨受到多重因素推动：一方面，需求强劲、库存持续去化，短期供需改善提供支撑；另一方面，部分海外矿企宣布减产，市场情绪有所提振。预计锂矿行业将在2025年二季度迎来三年来第一次供需形势的扭转，有望重回10万元以上价格大关。上市公司中，A股相关概念股主要有赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、中矿资源（002738）等。

2、安全高效，全球首条GWh级新型固态电池产线落地。据报道，11月19日，全球首条GWh级新型固态电池生产线在安徽安瓦新能源科技有限公司正式落户安徽芜湖。安瓦新能源与芜湖经济技术开发区合作，共同打造的新型固态电池产业园一期工程占地约150亩，规划建设了5GWh产能的固态电池研发中心和高集成的自动化生产线。值得注意的是，此次落地的首条生产线设计年产能高达1.25GWh，这不仅是全球首条实现GWh级别生产的固态电池生产线，而且在技术和产能上都迈出了重要一步。机构表示，固态电池作为电动汽车动力电池的一种新型形式，具有安全性高、能量密度大、充电速度快等优点，可广泛应用于汽车、低空经济、储能等领域。与传统的锂离子电池相比，固态电池采用固态电解质，可以有效降低短路和热失控的风险，为电动汽车的安全性提供了更有力的保障。此项技术创新将为电动汽车行业带来革命性的变化，使得电动汽车的续航能力大幅提升，同时降低使用成本。上市公司中，A股相关概念股主要有当升科技(300073)、翔丰华(300890)、海目星（688559）等。

3、光伏“自律”会议再召开，11月硅片排产临时再下调。据报道，上周超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。据了解，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初计划的40%降至最新的30%左右，于此同时叠加部分小企业的调整，11月国内硅片预计产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率普遍维持3-4成左右。机构表示，光伏行业供给侧出清持续推进，新技术进步有望继续引领行业发展。后续光伏行业核心竞争力在于技术进步带来的降本增效，BC电池等技术效率不断突破，头部企业组件交付量产转换效率达24.6%。随着光伏新技术不断突破，BC、钙钛矿等技术将逐渐展现出更高的发电效率优势，从而降低全生命周期度电成本。上市公司中，A股相关概念股主要有隆基绿能(601012)、爱旭股份(600732)、钧达股份（002865）等。

4、英伟达联手鸿海扩大Blackwell量产，相关产业链公司有望受益。英伟达在官方博客表示，将联手鸿海在台湾、墨西哥两地打造AI工厂，扩大Blackwell芯片测试和生产规模，以最快的速度将工厂投入运营。Blackwell是英伟达在2024年3月推出的新一代AI芯片与超级计算平台，Blackwell用作培训大语言AI模型，其速度比英伟达上一代芯片H100的速度快2.5倍。戴尔首席执行官18日表示，戴尔率先推出第一台采用Blackwell系列GB200 NVL72伺服器架构，并提供液冷散热解决方案，出货给云厂商CoreWeave。有机构预估，2025年Blackwell平台在高端GPU的占比有望超过80%。分析师认为，随着Blackwell平台的持续出货，相关产业链有望受益。上市公司中，A股相关概念股主要有麦格米特(002851)、淳中科技(603516)、工业富联（601138）等。

5、业界共识，异构集成将是半导体技术创新及增长方向。据报道，近日，“SEMI半导体供应链国际论坛-先进封装（异构集成）论坛”首次在大湾区成功举办，围绕2.5D/3D互连、SiP、Hybrid bonding及关键工艺、TGV等技术趋势、产业方向展开崇论闳议。以异构集成为代表的先进封装技术，作为AI变革和数字化发展的关键技术，将是未来十年半导体技术创新及增长的主要方向，已然成为全球半导体产业界的共识。机构指出，异构集成的主要创新之一在于它允许不同功能的芯片在同一平台上并行工作。这种技术不仅能够降低功耗，还能使得设计人员能够根据特定应用对芯片进行个性化组合，从而实现更高的系统吞吐量和更快的处理速度。人工智能（AI）的迅速发展正在推动计算需求的激增，尤其是在大型语言模型（LLM）和高性能计算（HPC）领域。在这场技术变革的浪潮中，异构集成（HI）作为一种创新的芯片设计方案，正在为大芯片时代提供新的解决思路。上市公司中，A股相关概念股主要有润欣科技(300493)、长电科技(600584)、通富微电（002156）等。

┃公告淘金

江海股份(002484)新推出固态叠层高分子电容器（MLPC），具备N型导电聚合物的超高电导率、高稳定性和高温耐久性等优点，广泛应用于服务器中高功耗芯片的供电滤波场景，特别是CPU和GPU的核心电压供电。

鹏辉能源(300438)拟投资建设10GWh储能电芯及储能系统制造工厂及独立共享储能研发基地项目，计划总投资50亿元。

亿道信息(001314)接受机构调研时表示，子公司亿境虚拟已成为覆盖AR/VR/MR多形态的空间计算产品及方案提供商。

星源材质(300568)与Sepion Technologies, Inc.合作并商业化用于锂离子电池隔膜的新型涂层，这种涂层比陶瓷涂层更薄、更轻、更干燥，并提高锂离子电池的耐久性。

宏景科技(301396)签署《智算项目服务合同》，为对方提供硬件资源设备、算力服务等，合同总金额为4.09亿元。

中材国际(600970)全资子公司签署3.52亿美元太阳能项目合同。

旭光电子(600353)11月19日在互动平台表示，公司承接可控核聚变工程配套研制的兆瓦级电子管产品，填补了国内在兆瓦级四极管领域的技术空白。

中原高速(600020)控股股东拟1亿元—2亿元增持公司股份。

天康生物(002100)控股股东拟1亿元至2亿元增持公司股份。

赞宇科技(002637)拟1亿元至2亿元回购公司股份。

┃主力动向

►龙虎榜机构动向：11月19日，8股被机构净买入超1000万元，其中净买入热景生物最多，为1.2亿元。

┃热门事件

1）公募基金行业费率改革又有新进展！华夏、易方达、嘉实等多家基金管理人昨晚公告，将调降旗下大型宽基ETF管理费率、托管费率。其中，管理费率统一调降至0.15%，托管费率统一调降至0.05%。

2）高盛：预计MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%，主要得益于每股盈利增长和适度的估值增长。从行业来看，高盛主张将消费板块纳入投资组合，并上调医疗保健和券商板块评级。此外，高盛认为，随着化债方案落地见效，公共福利和新基础设施项目的投资可能会加速，可关注消费和基础设施板块表现。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。