┃九方关注

►海外方面，美股周四收跌，纳指自昨日超过2万点的纪录高位回落，道指连续第六天下跌。美国11月PPI涨幅超预期，显示通胀升温。欧洲央行今年第四次降息。截至收盘，道指跌0.53%，纳斯达克指数跌0.66%，标普500指数跌0.54%。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.18%。

►国内方面，重磅会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。机构表示，从财政政策来看，各项支持实体经济的财政工具额度将全面提升，政府可支配财力将显著改善，财政支出结构将向民生消费边际倾斜。从货币政策来看，会议要求实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。

┃题材机会

1、新型城镇化迎政策催化，蕴藏巨大内需潜力。12月11日至12日，重磅会议在北京举行。会议提出，推动城乡融合、区域协调发展。要把推进新型城镇化和乡村全面振兴有机结合起来，促进各类要素双向流动，推动以县城为重要载体的新型城镇化建设，形成城乡融合发展新格局。实施城市更新行动，打造宜居、韧性、智慧城市。充分发挥各地区比较优势，按照主体功能定位，积极融入和服务构建新发展格局。机构指出，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展，是中国实现现代化的重要战略。这一战略旨在缩小城乡差距，实现城乡共同繁荣。新型城镇化是现代化的必由之路，是解决农业、农村、农民问题的重要途径，是推动区域协调发展的有力支撑，是扩大内需和促进产业升级的重要抓手。新型城镇化成为平替房地产的最佳经济体量，将最大力度发展政府和民间投资的能力，是扩大消费最有力的手段。上市公司中，A股相关概念股主要有勘设股份(sh603458)、设研院(300732)、城建发展(600266)等。

2、Android XR操作系统正式发布，相关公司或受关注。据媒体报道，谷歌即将在XR领域迈出重要一步，在北京时间12月13日凌晨正式发布Android XR操作系统，谷歌表示，首款搭载Android XR的设备由三星制造，将于明年上市。这一系统将为广大开发者提供一套全面的工具和框架，助力他们轻松创建增强现实AR或扩展现实XR应用。据悉，Android XR操作系统的首批合作伙伴包括三星和XREAL。其中，三星将独家负责开发基于视觉透视（VST）技术的头显设备，而XREAL则专注于开发光学透视（OST）技术的AR眼镜。两家公司将携手打造Android XR生态系统，为用户提供更多元化的XR体验。随着Android XR的发布，预计将有更多XR终端厂商加入这一生态系统。当下，在苹果、Meta等巨头的助推下，XR行业正迎来新的发展浪潮。谷歌与高通的强强联合，或将复制昔日的“Wintel”模式，主导XR市场的未来发展。上市公司中，A股相关概念股主要科森科技(603626)、博士眼镜(300622)、荣泰健康(603579)等。

3、5G基站提前完成“十四五”目标，后续应用市场空间大。据工业和信息化部介绍，截至今年10月底，我国5G基站总数达414.1万个，每万人拥有5G基站数达29个，提前完成“十四五”发展目标。工业和信息化部将大力推动5G等新一代信息技术实现更广范围、更深层次、更高水平的多方位赋能，持续开展5G-A技术研究、标准研制和产品研发，深化5G与AI、北斗等融合创新，提升芯片、模组、设备、解决方案等产品供给水平。业内人士指出，随着行业市场的展开，5G to C端的应用将迎来指数级跃升。同时，5G-A和应用融合发展仍需持续挖掘新需求，引领规模化升级。机构认为，上海移动近日已在上海市主城区全面开启5G-A网络，5G-A用户上网体验相比普通5G用户均有大幅提升，重要场景下行平均拉网速率1Gbps以上，未来RedCap模组、通感一体、卫星以及XR等领域的市场空间有望释放。上市公司中，A股相关概念股主要有海格通信(002465)、美格智能(002881)、华工科技(000988)等。

4、多地出台支持生育政策，生殖及育婴产业迎来发展机遇。上海市近日召开2025年民生领域工作思路座谈会，提出要提供更多嵌入式、普惠性、托幼一体的托育服务，落细落实生育支持政策，加快建设老年友好型和生育友好型社会。此前，武汉市也发布了《关于多子女家庭购房奖补政策的通知》，对符合条件的二孩、三孩家庭给予6万元、12万元补贴。机构认为，随着生育政策的放宽和生育支持政策体系的逐步完善，生殖及育婴相关产业将迎来新的发展机遇，景气度有望得到显著提升。关注新生儿辅助生殖、无创产前检测、新生儿疫苗、儿童用药、儿童近视防控等投资主线。上市公司中，A股相关概念股主要有孩子王(301078)、葫芦娃(605199)、贝因美(002570)等。

5、推动资源高效协同，跨域异构算力网络取得突破。据报道，跨域异构算力网络实验验证成果在近日召开的第三届算力网络与数字经济论坛上发布。该项目由中国信通院联合同济大学、上海人工智能实验室、上海新型互联网交换中心等多家单位联合开展，旨在探索有效利用跨地域、架构异构的算力资源的方法，构建聚合零散算力资源的人工智能软件基础设施框架，以提高算力资源可用性和利用率，降低算力资源闲置水平，为实现数据要素跨域流动提供技术支撑。机构表示，近年来，随着大模型和深度学习的发展，智能算力的需求急剧增加。传统单一架构的计算资源已难以满足日益增长的计算需求，异构算力成为重要的突破口。英特尔、英伟达等芯片厂商纷纷推出基于异构计算的新产品，以应对复杂多样的计算任务。此外，国家政策也在推动算力调度平台的建设，促进网络与算力设施的协同发展。上市公司中，A股相关概念股主要有科大国创(300520)、浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)等。

┃公告淘金

中青宝(300052)与中国联通深圳分公司签署5年算力资源服务合同。

美力科技(300611)全资子公司德国美力拟810万欧元购买MSSC AHLE GmbH相关资产。

欣旺达(300207)子公司与厦钨新能签署《固态电池战略合作框架协议》。

雪峰科技(603227)控股股东签署《股份转让协议》，公司控制权拟发生变更。

中国动力(600482)全资子公司拟向武汉铁锚增资3.03亿元。

安阳钢铁(600569)拟与控股股东筹划资产置换，涉及金额约13.85亿元。

华致酒行(300755)拟每10股派发现金红利8.09元。

赛隆药业(002898)子公司湖南赛隆药业获得尼可地尔化学原料药上市申请批准通知书，有效期为18个月。尼可地尔制剂主要用于治疗心绞痛，该药品将进一步丰富公司原料药产品管线。

众生药业(002317)控股子公司众生睿创收到欧洲专利局颁发的专利证书。该专利是众生睿创开发的具有治疗特发性肺纤维化和恶性肿瘤双重作用创新药ZSP1603项目的化合物专利。ZSP1603项目是国内同靶点第一个获批临床用于治疗PF的小分子创新药物。

中文在线(300364)在互动平台回复称，公司在AI大模型、AI多模态、AI短剧等方面已积极开展技术建设并进行了商业化落地。在AI短剧方面，公司结合动漫和短剧的特点即将推出AI动漫短剧《愤怒的吸血鬼》，该作品将在Sereal+平台面向北美用户发行。

┃主力动向

►龙虎榜机构动向：12月12日，7股被机构净买入超1000万元，其中净买入大商股份最多，为5274万元。

┃热门事件

1）人社部等五部门联合发布通知，自12月15日起，个人养老金制度从36个先行试点城市（地区）推开至全国，个人养老金税收优惠政策的实施范围也同步扩大到全国；同时，在现有金融产品基础上，将国债纳入个人养老金产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录。通知明确，在领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等情形的基础上，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金。 

2）根据通知要求，证监会及时优化产品供给，在原来已有的199只FOF基金的基础上，将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联结基金。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。