┃九方关注

►海外方面，美股周一收高，周期股与小盘股领涨。道指上涨逾440点创历史新高。本周美股交易时间将因感恩节缩短，投资者重点关注PCE通胀指标与美联储上次货币政策会议纪要。截至收盘，道琼斯指数涨0.99%再创历史新高，纳斯达克指数涨0.27%，标普500指数涨0.30%。热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.44%。

►国内方面，最近，A股市场迎来新风口——“谷子经济”概念。谷子经济是一种新型消费现象，主要围绕二次元IP（知识产权）周边商品的消费文化和经济形态。这个概念源自于“Goods”的音译，指的是动漫、游戏等版权作品的周边商品，包括徽章、立牌、海报、手办等。谷子经济以年轻人为主要消费群体，尤其是00后群体，他们通过购买和收藏谷子来表达对某个IP的喜爱和忠诚。谷子经济的市场规模相当庞大，据统计，2017年至2021年，二次元内容产业规模的年均复合增长率达到了25.7%，预计到2026年，二次元市场规模有望达到1161.4亿元。从产业链角度看，“谷子”作为泛娱乐产品，产业链可分为IP、产品开发和设计以及渠道几个环节。机构表示，随着二次元及其衍生经济的快速发展，“谷子”作为新兴概念走入了年轻消费群体。“谷子经济”以其背后的IP授权与运营能力为根本，以供应链能力为保障，以渠道为消费者触达关键，建议关注具备全产业链能力、旗下IP快速传播的龙头标的。

风险提示：以上个股仅做梳理，不作为推荐。

┃题材机会

1、十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。11月25日，工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，目标是到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。《方案》明确，推动5G在多方位深度赋能。推动基于5G的智能机器人、智能移动终端、云设备等研发应用，鼓励融合5G的XR业务系统、裸眼3D、智能穿戴、智能家居等产品创新发展。推动“5G上车”，鼓励汽车前装5G通信模块，助力智能网联汽车智驾、智舱提质升级。上市公司中，A股相关概念股主要有盛路通信(002446)、通宇通讯(002792)、硕贝德（300322）等。

2、同时公布两项专利，华为发力量子科技领域。据报道，国家知识产权局最新信息显示，华为技术有限公司取得了两项关于量子科技方面的专利。一项名为“量子计算方法及设备”的专利，授权公告号CN 113191499B；一项名为“超导量子计算系统和量子比特操控方法”的专利，授权公告号CN114021727B。同时获得两项量子科技专利实属罕见，说明华为正全力加大量子科技方面的研发。根据ICV的报告，2023年全球量子计算产业规模达到47亿美元。受益于通用量子计算机的技术进步和专用量子计算机在特定领域的广泛应用，到2035年总市场规模有望达到8117亿美元。十年超百倍的增长空间，近6万亿人民币的市场增量。量子计算作为新型的算力形态和模式，有望为社会带来颠覆式创新，创造出许多新的应用需求。上市公司中，A股相关概念股主要雄帝科技(300546)、吉大正元(003029)、科大国创（300520）等。

3、特斯拉人形机器人将参展中国国际供应链促进博览会，产业链公司受关注。据“特斯拉”官方微博，特斯拉宣布将参展11月26日至11月30日举行的中国国际供应链促进博览会。特斯拉表示，他们将在展会中展示“首创的十层扁线电机、高效的电池管理系统、节能大师热泵系统、人形机器人、热销车型ModelY、Model3”产品。机构表示，特斯拉人形机器人今年多次更新产品进度，呈现出来的变化包括手部更为复杂、与人交互的智能化水平提升、应用场景拓展至家庭。从国内机器人产业来看，国家和地方政策密集推出相关政策鼓励与推动人形机器人产业发展，车企、互联网科技企业等多方企业加码入场，国内人形机器人产品加速量产落地为供应链环节带来更大的市场潜力。预计到2035年，中国人形机器人市场规模有望达到3000亿元。人形机器人产业化落地速度已呈现加快迹象，产业链相关企业将逐步进入受益阶段。上市公司中，A股相关概念股主要有江苏雷利(300660)、鸣志电器(603728)、兆威机电（003021）等。

4、荣耀终端股份有限公司申报登记，迈出IPO重要一步。国家市场监督管理总局披露的企业名称申报登记公告显示，“荣耀终端股份有限公司”已于11月22日申报登记。该公司现名为“荣耀终端有限公司”，这意味着备受关注的“荣耀IPO”即将完成股改，迈出上市前最重要的一步。今年8月，荣耀宣布计划在今年四季度启动股份制改革，之后适时启动IPO流程。随后，中国移动宣布对荣耀终端进行战略投资，中国电信、中金资本等机构投资者也已投资荣耀。荣耀在经营上也是动作不断，继10月30日发布搭载MagicOS 9.0操作系统的Magic7系列后，还宣布荣耀GT系列将作为独立产品线，重新回到互联网手机赛道。根据调研机构IDC，今年第三季度，荣耀以14.6%的市场份额位居国内手机市场第五。上市公司中，A股相关概念股主要有爱施德(002416)、维信诺(002387)、三人行（605168）等。

5、防止内卷式恶性竞争，电池隔膜行业加强供给侧管控。11月25日，中国塑料加工工业协会电池薄膜专委会发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书。倡议按照市场需求组织生产活动，从产销两端主动控量、顺势减量，不打价格战、不做份额之争，通过加强供给侧管控，实现“量减利不减”或“量减利增”。机构认为，锂电池市场2023年底以来经历了一轮“量价齐跌——量稳价跌——以量补价——量升价稳”周期。目前观察到上游资源的见底，行业的出清与整合，加工费和产品结构的改善，均有望支撑行业进入右侧盈利持续改善周期。上市公司中，A股相关概念股主要有星源材质(300568)、恩捷股份(002812)、和顺科技（301237）等。

┃公告淘金

星源材质(300568)与中科深蓝汇泽新能源（常州）有限责任公司签订《战略合作框架协议书》，联合开发固态电解质膜，并在合适的时机进一步拓展商业合作，进行固态电解质膜的开发、生产和销售。

北京利尔(002392)拟收购包钢利尔20%股权。

广济药业(000952)与国信制药和平光制药签订战略合作协议。

宝丰能源(600989)内蒙古烯烃项目第一系列生产线试生产成功产出合格产品。

众合科技(000925)中标“杭州市城市轨道交通18号线一期工程信号系统及站台门系统招标项目”，标的金额5.37亿元。

松芝股份(002454)11月25日在互动平台回复称，在储能电站电池热管理方面，公司已进入宁德时代的供应商体系。

光启技术(002625)第三家战投机构组团遴选落地，14家机构签约20日内资金将陆续到账。另外，公司超材料无人机采购框架合同落地，首批框架采购合同金额20亿元。

湘电股份(600416)拟定增募资不超过20亿元，用于航空电气系统系列化研制及产业化项目、磁悬浮轴承高速电机系统研发及产业化项目等。

隆基绿能(601012)董事长拟不低于1亿元增持公司股份。

德邦股份(603056)间接控股股东拟3亿元至6亿元增持公司股份。

┃主力动向

►龙虎榜机构动向：11月25日，5股被机构净买入超2000万元，其中净买入石大胜华最多，为1.77亿元。

┃热门事件

1）央行昨日开展9000亿元MLF操作，中标利率持平于2.00%。同日，央行还开展2493亿元逆回购操作。当日有1726亿元逆回购到期，11月有1.45万亿元MLF到期。专家分析认为，当前降准等常规政策空间充足，考虑到政府债券发行等短期资金面扰动以及引导金融机构加大实体经济支持，助力“开门红”等因素，年底前后不排除降准落地。

2）国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌3.16%报2626.4美元/盎司，国际油价全线下跌，美油2025年1月合约跌3.03%，报69.08美元/桶。布油2025年2月合约跌2.75%，报72.58美元/桶。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（登记编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。