┃九方关注

►美股方面，上周五收高，纳指续创历史新高。标普500指数与纳指均录得连续第五周上涨。美国4月耐用品订单数据意外攀升。市场继续评估美联储今年的货币政策立场。美联储理事沃勒称美国正走在一条不可持续的财政道路上。截至收盘，道琼斯指数涨0.01%，纳斯达克指数涨1.1%，标普500指数涨0.7%，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数跌0.35%。

►近日，证监会正式发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及相关配套规则。明确规定控股股东、实际控制人的减持与上市公司市场表现和分红情况挂钩；对技术性离婚减持、转融通出借、融券减持等各类“花式”减持，全面予以规制，严厉打击违规减持行为，让违规者付出“有痛感”的代价。纵观近5年减持情况，前四年上市公司每年减持规模都超过3000亿元，但好迹象是每年减持规模在快速递减。而今年前5个月减持规模已大幅降至400亿元附近，预计全年规模不超过1000亿，创近几年减持新低基本无悬念。有机构观点，规范大股东减持是提振投资者信心的重要方面，也是推动A股市场走出慢牛长牛行情的制度保障。

┃题材机会

1、我国拓展跨境电商出口，机构青睐行业长期发展空间。5月24日国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。会议指出，发展跨境电商、海外仓等外贸新业态有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。要积极培育跨境电商经营主体，鼓励地方立足特色优势支持传统外贸企业发展跨境电商，加强跨境电商人才培养，为企业提供更多展示对接平台，持续推进品牌建设。机构认为，TEMU和SHEIN等四小龙打开海外跨境电商市场，为国内跨境电商企业出海开启标杆作用。亚马逊降佣政策丰富商品种类和降低价格，海运费降低、海外仓和物流便利性，短期内对跨境电商发展有利好作用。长期来看，逆全球化的高成本、线上渠道快速发展和AI数字化转型推动，推动跨境电商具有长期发展空间。上市公司中，A股相关概念股主要有三态股份(301558)、赛维时代(301381)等。

2、政策推动文化和旅游领域设备更新，相关投资高增长。国家发改委等六部门日前印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，明确了包括索道缆车、非公路用旅游观光车辆等一批设备的更新计划。力争到2027年，引导推动全国文化和旅游领域更新一批设施设备，保持相关投资规模持续稳定增长，全面提升服务质量推动文化和旅游高质量发展。目前，我国共有A级旅游景区1.57万家，国家级、省级旅游度假区854个。旅游景区数量不断增加，类型更加多元，市场规模增长，成为我国旅游业的基本盘。有关数据显示，在新一轮大规模设备更新政策利好带动下，与设备更新改造等相关的“项目中标热度指数”同比大幅增长48.8%，比制造业领域总体增速高33.5个百分点。此外，今年前4个月，设备工器具购置投资同比增长17.2%，快于全部投资13个百分点，拉动全部投资增长2.2个百分点。上市公司中，A股相关概念股主要有金马游乐(300756)、三特索道(002159)等。

3、国产昇腾算力芯片取得重要进展，产业链迎发展机遇。据券商草根调研，昇腾910C单卡算力互联有望全面对标英伟达H100芯片，目前已送测。在近期电信、移动等运营商智算服务器招标中，华为昇腾均占据较大份额。随着AIGC产业浪潮和全球多国纷纷投入人工智能战略竞争，我国算力产业链有望在景气提升和份额拓展逻辑下迎来双击。国产算力中，综合优势领先的华为昇腾持续受到行业认可，领先地位有望进一步巩固。机构认为，产品形式为高速线模组，假设每差分对应价值量为30元至40元，则8卡服务器约8万，32卡Rack约40万，价值量占比在3-5%。910C代际的产业变化有望迎来发展机遇。上市公司中，A股相关概念股主要有烽火通信(600498)、英维克(002837)等。

4、“618”大促及欧洲杯助攻，啤酒销售放量可期。本届德国欧洲杯将在6月15日正式开幕，将再度跨界“618”，进一步推高国人消费热情。数据显示，上届欧洲杯期间，支付宝平台“啤酒”搜索上涨75%，京东618卖出的啤酒可摆满12个足球场。啤酒行业一季度毛利率显著改善，主因是吨价持续上行的同时，原料成本价格逐步回落。展望后续，随着啤酒旺季来临以及消费环境的持续复苏，啤酒ASP与原料成本之间的剪刀差有望延续，毛利率改善下啤酒公司利润弹性有望持续释放。上市公司中，A股相关概念股主要有青岛啤酒(600600)、重庆啤酒(600132)等。

5、创新药利好，广州首次提出进院自主议价。作为全国优质医疗资源集中的地区，广州正探索多项创新药发展的扶植政策落地，近日广州市医保局印发《支持创新医药发展若干措施》。目前，在行业看来医保控费是大势所趋，但国家医保局曾多次公开表示，推行医保支付方式改革的目的不是简单“控费”，而是为了支持新技术应用、保障重病患者的充分治疗。随着医疗改革的深入，此次《措施》进一步拓展创新医药支付渠道，创新药医保支付的宽松环境似乎已近在眼前。另外，全球重磅医药学术会议之一的美国临床肿瘤学会(ASCO)年会将于5月31日至6月4日在芝加哥召开，本次会议上，将有大批国内药企出席并公布重磅临床数据。ASCO大会的召开也让市场对于创新药板块的关注度提高。上市公司中，A股相关概念股主要有仟源医药(300254)、京新药业(002020)等。

┃公告淘金

新易盛(300502)5月24日在互动平台表示，公司800G产品已实现批量出货，预计在今年接下来几个季度中的出货量有望持续增加。1.6T光模块具体的放量进度将取决于市场及客户的需求情况。

炼石航空(000697)5月24日于互动平台表示，公司旗下Gardner航空已经在成都建设了旗舰工厂，具备先进的五轴机械加工、钣金制造、零件装配、表明处理及三坐标精密检测等航空零部件全过程生产、检测能力，已开始批量为空客公司配套供货。

平治信息(300571)收到4.68亿元算力服务采购项目成交通知书。

广电运通(002152)子公司中标5.75亿元广州政务云项目。

光启技术(002625)为解决大体积车辆天线空口性能测试评价的行业难题，中汽中心天津检验中心与公司全资子公司光启超材料自主研发了全球首套汽车紧缩场测试系统。

数字政通(s300075)正式发布“星揆计划——构建空天地一体化城市级低空经济SAAS平台”“碳汇监测管理数字化平台”两大创新产品，并联合10大城市、30+合作伙伴进行战略合作签约。

启明星辰(002439)5月24日与中国移动联手发布九天•泰合安全大模型。此模型是与在“AI+安全”领域的重要融合创新成果，标志着双方在利用人工智能技术推动网络安全行业智能化升级的道路上迈出了关键的一步。

紫光股份(000938)拟通过全资子公司紫光国际以支付现金的方式向HPE开曼购买其所持有的新华三29%股权，以支付现金的方式向Izar Holding Co购买其所持有的新华三1%股权，本次上市公司合计收购新华三30%股权，总价为21.43亿美元。本次交易公司间接持有新华三股权比例将提升至81%。

┃主力动向

1）北向资金动向：5月24日净卖出40.39亿元，其中净卖出贵州茅台5.46亿元，五粮液3.66亿元，比亚迪3.60亿元，净买入立讯精密4.42亿元，工业富联3.51亿元，长江电力1.54亿元。

2）龙虎榜机构动向：5月24日，机构参与龙虎榜中个股共涉及29股，其中11股被机构净买入超1000万元，意华股份买入最多，三日净买入为2.06亿元。

┃热门事件

1）有“中国版巴菲特股东大会”之称的贵州茅台股东大会将于5月29日举行。刚刚履新茅台集团董事长的张德芹将在本次股东大会上首次公开亮相，分红成为股东们最为关心的议题之一。

2）根据高盛围绕上市公司分红、股票回购、企业治理和机构投资者及长线投资者参与程度的测算，在政策推动下，A股市场若在这四方面不断与国际成熟市场看齐，估值将有约20%至40%的上升潜力。

3）未来一周，全球市场大事不断。中国5月PMI、美国4月核心PCE等重磅数据相继出炉；美股交易结算将由T+2缩短至T+1；美联储公布褐皮书；国内多部法律法规实施，涉及快递、短剧等行业；OPEC+召开会议讨论下半年生产计划；国内油价迎来新一轮调整。

免责声明：本文由投资顾问：李红红（执业编号：A0740618050004）进行编辑整理，仅代表个人观点。任何投资建议均不作为您投资的依据，您须独立作出投资决策，风险自担。