今日内容：

Ⅰ

轻量化+物理性能优异！PEEK材料有望迎来爆发？

PEEK材料是一种特种工程塑料，具备耐热、阻燃、耐磨、耐腐蚀等优势。和普通的工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性。和金属材料相比，PEEK材料重量轻，比强度大，材料性能全面优于钢、铝合金，可以满足下游汽车领域轻量化趋势，实现以塑代钢。

2022年，PEEK材料全球市场需求估计约7,560吨，主要应用于交运、工业、电子、医疗领域。随着汽车、3D打印和机器人等新下游崛起，未来有望向这些领域继续渗透。

在汽车行业，随着汽车轻量化和节能减排需求不断加大，PEEK材料凭借自身优越的性能可以在一些汽车关键零部件方面对传统金属进行替换，可用于制造发动机内罩、轴承、密封件和漆包线等。

在3D打印行业，PEEK材料和碳纤维熔合后耐燃油性能优异，在240℃下依旧具备耐久性、机械可靠性。因此产业依旧不断改善工艺，将PEEK材料应用于3D打印中。而在机器人行业中，机器人对于材料主要要求为轻量化、耐久性。PEEK材料是热塑性材料，容易加工成各种形态的零部件，且纯PEEK树脂材料密度仅为13g/立方厘米，是一种极佳的高强度、轻量化材料，在机器人领域也大有可为。

价格方面，目前PEEK材料国内价格约30-40万元/吨，国外约80-100万元/吨，整体价格较贵，主要系核心原材料氟酮价格较高。每生产1吨PEEK材料约需0.7-0.8吨氟酮单体，氟酮成本占比过半。换言之，氟酮也将直接决定PEEK材料产品的质量，氟酮价格的变化也将影响PEEK材料的毛利率。

市场竞争格局来看，全球PEEK材料生产厂商呈现“一超多强”的局面，龙一威格斯占六成市场份额。国产头部公司中研股份、鹏孚隆2021年销量分别为623、226吨，市占率分别为8.1%、2.9%，其中中研股份位居全球市占率第四位。

产业链价值方面，上游原材料和设备是PEEK材料的核心所在。原材料这块，全球氟酮产能集中在我国，国内产能充足。2023年国内主要由新瀚新材和营口兴福供应氟酮，产能分别为4200和2000吨。2023年中欣氟材和新瀚新材分别新增5000、2500吨氟酮进入试生产阶段，2025年全国氟酮总产能有望达1.37万吨。

设备而言，生产PEEK的过程中，需要用到注塑机、聚合釜、反应釜、水洗釜、离心过滤机、蒸馏机器以及热风干燥机等设备。整体生产过程中所需的设备，国内市场已经可以满足基本需要。只有部分反应容器，如聚合釜、水洗釜等，在关键零部件和核心技术上仍依赖于进口。

综上，作为一种高壁垒的轻量化材料，PEEK材料物理性能优异，供需格局良好。在新能源车轻量化趋势、3D打印和机器人等新兴行业快速发展下，PEEK材料市场有望迎来爆发。

国内上市公司中，中研股份是全球第四大PEEK生产商，是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第4家PEEK年产能达到千吨级的企业。另外，中欣氟材五千吨氟酮产能于2023年5月顺利试生产，目前氟酮产能已居国内首位。

Ⅱ

AR+VR成新的增长点，深耕三大业务的精密零组件龙头！

长盈精密：公司是一家研发、生产、销售智能终端手机零组件,新能源汽车零组件,工业机器人及自动化系统集成的规模化制造企业，坚持稳健经营,持续创新,致力于为行业及客户提供最具竞争力的产品和服务。

标签：精密零组件龙头、三大业务、研发投入、AR+VR

看点一：精密零组件龙头

公司精密零组件龙头企业，双支柱战略格局初步形成，上市后后通过内生外延的方式不断扩大自身版图，目前消费类电子精密结构件及模组、新能源产品零组件及连接器的双支柱战略格局已初步形成，拥有智能终端零组件、新能源产品零组件、智能制造三大业务板块。

研报菌简评：公司深耕零组件多年，收购参股扩张版图，平台化延伸布局。

看点二：三大业务

公司业务主要分为智能终端精密零组件、新能源产品零组件、智能制造三大板块，近年来，配合客户供应折叠机型的关键零部件，并成功实现北美大客户新型号笔电项目的量产，同时在AR、VR领域与核心客户建立了长期战略合作关系，贡献了稳定收入并奠定未来增长的基础。

研报菌简评：公司为拓展并完善公司的业务及产品体系，逐步由精密制造向智能制造方向发展。

看点三：研发投入

公司研发维持高投入，技术沉淀增强公司硬实力，2018-2022年公司研发投入持续提升，2022年研发费用高达12.16亿元。研发费用率较为平稳，维持在9%左右，并在2023一季度到三季度进一步提升至9.18%。高度重视研发投入，通过持续研发保持领先的精益制造能力。2022年研发人员数量达到8339人，建立了完善的研发平台以及强大的技术团队。高研发投入的背后是不断改善的研发条件和技术设备，以及高端技术人才的不断引入。

研报菌简评：在终端产品更新换代频率增加、产品型号不断丰富的时背景下，凭借行业领先的快速响应及研发制造能力，为客户产品方案的持续优化以及市场先机的抢占提供支持。

看点四：AR+VR

公司成立全资子公司扩大产能，投资8亿元布局AR、VR业务，在2019年承接了143项国际大客户结构件和精密小件产品新项目，此外今年9月增发股票，针对智能可穿戴设备AR/VR零组件项目计划募资5亿，总投资8亿元，达产后预计新增年产能83.2万套，税后内部收益率达19%。

研报菌简评：公司目前不仅与核心客户建立了长期战略合作关系，同时也取得了重要客户的供应商资格。随着AR/VR的不断发展，该项业务将成为消费电子业务新的增长点。

看点五：新能源业务

公司携手宁德时代、特斯拉，新能源业务完成区域布局，从2016年开始布局新能源业务。目前公司在深圳、宁德、溧阳、宜宾的项目均陆续进入量产，产品成功进入国内外主要动力、储能电池及新能源整车头部品牌供应链体系。

研报菌简评：公司为顺应宁德时代、特斯拉等头部客户产能扩张，自2020年起投资上海临港新能源汽车零组件募投项目。

参考资料：

1、20231219-国金证券-智能车&机器人新材料研究专题（一）：PEEK-高壁垒的轻量化材料，需求爆发进行时

2、20231221-方正证券-长盈精密-300115-公司深度报告：MR+新能源放量在即，结构件龙头谱写新篇章

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