垂直整合价值产业链，汽车核心电子产品领军者！

云意电气：公司始终致力于科技创造美好出行,是集汽车核心电子研发、制造和销售的高新技术企业。主要产品包含汽车交流发电机整流器和电压调节器、半导体、氮氧传感器、电子水泵、电子风扇等控制器Lambda传感器、精密注塑零件、雨刮系统等。全球规模领先的车用整流器和调节器龙头生产企业。

标签：汽车核心电子领军者、客户体系、垂直整合、智能雨刮系统

看点：

看点一：汽车核心电子产品领军者

公司是集汽车核心电子产品研发、制造和销售的高新技术企业，目前已形成车用智能电源控制器、智能雨刮系统产品、车用精密注塑类产品、传感器类产品等多业务板块。在智能电源控制器产品细分领域龙头地位突出，产品综合销量连续多年位居行业第一，近年来份额逐步提升；智能雨刮系统产品、车用精密注塑类产品、传感器类产品等多业务板块已进入头部新能源厂商及国际车厂供应配套体系。

研报菌简评：公司产品逐步实现份额突破，市场占有率不断提升，推动业绩持续增长。

看点二：客户体系

公司已进入全球奔驰、宝马、奥迪供应体系，在前装配套市场，供货于汽车厂商、整车动力智能控制总成厂家和一级配套汽车生产制造企业，包括长安福特、上汽通用、长安汽车、上汽乘用车等知名汽车厂商，并作为二级配套供应商已进入博世、日电产、电装等零部件系统商供应体系。后装市场，凭借在整车配套市场形成的良好品牌效应，与多家大型高端售后发电机生产制造厂商及经销商建立了成熟稳定的合作关系。

研报菌简评：公司不断加大新能源相关业务的市场拓展力度，其中智能雨刮产品、精密注塑嵌件、胎压监测等产品目前已进入比亚迪、长安汽车、上汽大众等供应体系。

看点三：氮氧传感器

公司整合迭代并购资源，突破核心技术。2021年以自有现金收购芯源诚达59.575%股权，收购总价为2978.75万元。在芯源诚达技术的基础上，公司通过进一步技术迭代，目前已掌握陶瓷芯高温共烧技术，具备核心陶瓷芯片与控制系统算法开发能力，依托专业化陶瓷芯片技术团队、国际先进的芯片制作工艺及数字化品质监控，确保产品的可靠性与稳定性。

研报菌简评：芯源诚达成立于2019年11月，主要从事氮氧传感器的生产制造，在氮氧传感器上具备优秀的的技术优势和生产经验。

看点四：垂直整合

公司垂直整合及规模效应带来成本优势，份额有望持续提升。通过垂直整合价值产业链，包括成熟的车用大功率二极管制备能力、主控芯片核心算法及功能设计能力、车用精密支架注塑成型工艺能力等，解决了内部配套需求，大大降低采购成本，使得产品综合成本较国际同行有较高优势；同时还保证了主营产品关键零部件的品质，并能根据客户对产品的多样化弹性需求设计开发不同规格性能的零部件，实现符合客户需要的产品功能，及时满足客户交付要求。以上多种优势叠加下产品质量过硬、成本优势明显，未来市场份额有望持续提升。

研报菌简评：公司2023年公司智能电源管理器营收9.18亿元，产品综合销量连续多年位居行业第一，规模效应明显，在与供应商的价格协商中更易取得优势。

看点五：智能雨刮系统

公司历时多年研发，掌握雨刮胶条自产能力及雨刮设计算法，技术优势突出。2013年出资共同设立云睿电器公司，致力于汽车雨刮电机及控制系统等汽车电器总成及零部件的生产和销售，凭借多年深耕与积累，已经掌握雨刮系统核心技术。目前公司整合国内外行业资源，利用AI智能算法，结合空气动力学算法，提高雨刮弧形与玻璃复杂曲率的贴合性，提升雨刮产品竞争力。

研报菌简评：公司已实现汽车雨刮CR胶条的全流程国产化，橡胶材料和涂层材料均达到高耐磨高耐候的要求。

参考资料：

20240624-中信建投证券-云意电气-300304-汽车智能电源控制器龙头，掌握核心技术业务多点开花

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