风光两驱战略布局，新能源平台型龙头海外布局突破壁垒！

振江股份：公司是集港口机械、风力发电配件、电解铝机械设备、工程机械钢结构件的设计、研发、生产和销售与一体的一家有限责任公司，与世界500强企业西门子、GE、特变电工等行业知名企业有着稳定的业务往来和联系。

标签：新能源平台型龙头、产品布局、海外布局、订单充沛

看点：

看点一：新能源平台型龙头

公司是西门子的风电零部件核心供应商，逐步成长为风、光零部件领先企业。2013年开始布局光伏，随着光伏海外布局的加速，逐步形成“风”“光”两立的战略布局，未来有望形成风光两轮驱动的新能源平台型企业。

研报菌简评：公司深度绑定全球海上风机龙头，充分受益于海风需求爆发。海上风电有望迎来国内外高景气度共振的高速发展期。

看点二：产品布局

公司业务条线多元，产品矩阵丰富，主营业务包括风电设备、光伏、光热设备零部件；紧固件的设计、加工与销售；海上风电安装及运维服务。主要产品包括机舱罩、、塔筒等风电设备产品，光伏设备产品以及光热设备产品；紧固件主要为汽车、风电光伏、铁路、工程机械、电子等行业提供具有防松性能的高品质紧固件。

研报菌简评：公司持续开拓海上风电安装运维业务、紧固件业务、风电装配业务、风电EPC等新业务来打开成长空间，打造了多条业绩增长曲线，持续贡献业绩增量。

看点三：海外布局

公司为提高在海外业务占有率，在多国就近布局生产基地，优化运输成本。目前拟在海外三地设立风、光业务分公司，分别是丹麦哥本哈根、美国和沙特阿拉伯，2022年7月已完成设立丹麦子公司，经营范围为风能和太阳能行业设备的一般贸易。2023年拟投建沙特光伏支架工厂，预计于24年下半年投产。

研报菌简评：公司海外建厂突破壁垒，方便快速响应本土市场需求以及更好得争取本土化制造补贴，抢占美国、沙特潜力市场。

看点四：优质客户

公司借助西门子的扶持，公司的综合实力不断提升，风电领域的客户资源逐渐丰富，在西门子集团专家组驻场指导下，全面改进工艺设计、生产技术、质量控制体系和现场管理体系，综合实力不断提升。近几年又相继开拓了GE、东方电气、金风科技等国内外风机龙头客户，客户资源日渐丰富，订单来源增加，也降低了对单一客户的依赖。

研报菌简评：2015年公司与国内风机龙头上海电气建立了合作关系，成为其海上风机的配套厂商，为公司后续风电领域的持续发展进一步打下了客户基础、拓宽了市场范围。

看点五：订单充沛

公司在手订单充沛，奠定未来成长基础，根据公告披露，截至23年在手订单24.14亿元，其中风电设备产品订单18.99亿元，光伏设备产品订单3.21亿元，风电租赁服务0.35亿元，紧固件1.25亿元，充足的在手订单奠定了未来几年业绩增长的基础。

研报菌简评：尽管陆上风机厂商下海是目前行业的大趋势，但是由于对质量要求更加严苛，海上风机会更加看重历史运行业绩，先入局有历史积淀的龙头厂商优势非常明显。

参考资料：

20240708-东方证券-振江股份-603507-首次覆盖报告：光伏支架稳步增长，欧洲海风激活弹性

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