全球电视ODM龙头，LED纵向一体化打开空间！

兆驰股份：公司主营业务方向为液晶电视、机顶盒、LED元器件及组件、网络通讯终端和互联网文娱等产品的设计、研发、生产和销售，通过持续技术创新,不断推陈出新,丰富产品结构,完善产品体系，目前已经成为全球消费类电子品牌和硬件厂商理想的合作伙伴,为国内外知名品牌提供极具竞争力的家庭影音产品。

标签：液晶电视ODM领军者、三大板块、技术优势、全工序布局

看点：

看点一：液晶电视ODM领军者

公司创立初期以家庭视听消费类电子产品的生产制造为主，现在已经成为液晶电视ODM全球领军企业，2019年以来公司全球液晶电视ODM出货量全球市场份额稳居全球前五，横向拓展+纵向延伸，不断开拓新成长极，延伸布局LED全产业链，逐步掌握LED各环节核心技术，全产业链协同快速发展。

研报菌简评：公司2015年收购北京风行网，实现“电视+互联网”战略转型，多元化业态快速发展。

看点二：三大板块

公司主营业务分为三大板块：智慧显示、智慧家庭组网及LED 全产业链，目前多媒体视听产品及运营服务营收贡献仍超70%，LED产业链业务快速成长。多媒体视听产品及运营服务仍是公司当前主要营收来源，2022年营收占比为74.84%，其中液晶电视ODM贡献了主要收入。

研报菌简评：公司LED业务营收占比逐年稳步提升，近年来加速投入布局，从2013年的7%提升至2022年的25%。

看点三：出货量

电视ODM呈现向头部厂商及中国大陆厂商聚集的趋势，2022年公司出货量排在全球第四，近年包括小米、华为在内的互联网头部企业入局电视领域，品牌商对ODM企业的质量与产能提出更高要求，驱动头部企业集中度持续提高，中国大陆电视ODM厂商供应链生态优势显著，在成本和效率上实现领先。

研报菌简评：兆驰2022年电视ODM出货量约850万台，出货量全球市场份额仍稳定在8%以上。

看点四：技术优势

公司技术积淀深厚，迎合行业智能化、高清化趋势，坚持以市场为导向的研发策略，精准投入研发，构筑核心技术竞争力，在智慧显示产品方面掌握并储备了包括4K、8K、区域调光等核心技术，2024年以来Mini LED直显高端电视新品不断涌现，三星2024年Neo QLED 8K电视问界、兆驰ISE2024展出Micro LED电视，新品推出有利于培育miniLED直显在C端的应用。

研报菌简评：公司核心竞争力业内领先，品牌广受认可，多年的项目经验和出色的项目成果有望为后续获取更多订单提供背书。

看点五：全工序布局

公司建成全球最大LED芯片单一主体厂房，实现全工序布局，覆盖全光谱产品领域，LED芯片业务由控股子公司兆驰半导体主导，产品覆盖氮化镓蓝绿和砷化镓红黄全色系LED芯片，经过多年积累已构建全光谱的芯片产品领域，具备在单一厂房内芯片全工序制造能力，保证芯片供应链安全稳定。

研报菌简评：公司实现车用LED、红外、植物照明等各高端细分领域全覆盖，高附加值产品占比的提高有望未来逐步增强芯片业务的盈利能力。

参考资料：

20240530-国盛证券-兆驰股份-002429-电视ODM穿越周期，LED纵向一体化打开空间

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