高比例分红的按摩椅龙头！直播带货+国内外市场齐发力！

荣泰健康：公司是一家集研发、制造和营销为一体，专注于健康产业的按摩器具、科技养生解决方案供应商和品牌服务商。致力于帮助全球用户共享健康时尚生活方式，从而成为国际领先的时尚健康电器专业服务商。

标签：按摩椅龙头、高比例分红、高研发投入、网红带货

看点：

看点一：按摩椅龙头

公司为按摩椅龙头企业，2005年尝试拓展海外市场，尝试与松下以ODM模式合作。在产品力先行的思路下公司2007年成立研发中心，聚焦产品创新。2011年以后开始注重电商渠道、品牌矩阵、以及长期稳定的大客户的开发与维系，2017 年IPO后启动扩产，前期布局迎来收获。

研报菌简评：海外按摩椅市场空间广阔，产能持续向中国转移，近年紧抓机遇拓客户，实现高增。

看点二：高比例分红

公司持续回馈股东，重视投资者利益。自2017年上市以来持续分红回馈投资者，累计现金分红7.25亿元，分红率44.73%，股息率均值2.68%。2023年度利润分配方案中，拟以1.35亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利10元，合计派发现金红利1.35亿元,分红率66.44%，同比增长25.15%。

研报菌简评：公司持续高比例分红回馈股东，提振股东信心具备长期价值升。

看点三：高研发投入

公司研发保持高投入，研发费用率位居行业前列。2021年研发投入为1.2亿元，占营收比重为4.6%，在行业可比公司中最高，奥佳华、融捷健康、永艺股份，分别为3.7%、2.6%、3.4%，外资龙头OSIM研发费用率仅为0.18%。

研报菌简评：公司研发费用率和绝对研发投入都与内资品牌形成较大差距，产品技术优势明显。

看点四：网红带货

公司注重网红带货”营销新模式，成为最早尝试直播带货的按摩椅厂商，完成京东、天猫、小米有品等主要平台的直播布局，并开始尝试抖音、快手等渠道；公司层面专门成立新媒体部门、用户运营部门，培养主播。

研报菌简评：2021年公司在与kol 合作的基础上进一步完善强化自播队伍，并针对线上增加产品型号，系统的构建起“头部主播+达人主播+店铺自播”的体系。

看点五：业务开拓

公司至成立以来持续专注国内自主品牌建设，而后与BF的合作带动了外销业务的快速增长及占比提升，目前公司仍以代工为主要方式发展海外业务；近年来随着自主品牌发展步入快车道，内销业务权重已逐步赶超出口。

研报菌简评：公司国内外市场兼顾，国内主要以“荣泰”+“摩摩哒”双自主品牌运营，海外以ODM为主。

参考资料：

20240718-太平洋-荣泰健康-603579-外销把握韩国基本盘+拓展欧美东南亚潜力市场，内销按摩椅龙头双品牌战略清晰

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