高壁垒的集中润滑系统领军者，风电液压变桨开启第二曲线！

盘古智能：公司是一家主要从事集中润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业,致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统,为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。

标签：集中润滑系统领军者、产品矩阵、寡头格局、优质客户

看点：

看点一：集中润滑系统领军者

公司深耕集中润滑系统，下游应用领域不断拓展，风电领域海上相关产品成功为维塔斯、上海电气供货，风电行业客户渗透率提升、新客户不断拓展，业务已经逐步从风机集中润滑系统向轨交、工程机械、矿山机械、农业机械等领域拓展，逐渐成长为设备集中润滑系统整体解决方案提供商。

研报菌简评：公司2021年，批量交付中车四方股份轮缘润滑系统，助力轨交润滑技术国产化。

看点二：产品矩阵

公司优化业务结构，产品种类拓展，产品主要分为集中润滑系统、润滑配件及其他、液压系统及设备元件、其他业务，此外在2020年以前有部分精密加工件业务，该业主要是子公司精益创伟和已经注销的子公司瑞恩机械，2020年执行完原在手订单后不再对外提供精密加工业务，全部转为满足内部生产需求。

研报菌简评：公司集中润滑系统为核心业务，占比高，毛利率高，润滑配件及其他业务占比、毛利率持续提升。

看点三：寡头格局

公司所在的市场参与者相对较少，国内企业有河谷智能、奥特科技和盘古智能，奥特科技，产品涵盖商用车辆、特种车辆、工程机械、风电设备、大型设备等共两大系列10余种集中润滑系统产品，主要应用在风力发电、工程机械、轨道交通等领域。

研报菌简评：国际企业斯凯孚旗下林肯工业、铁姆肯旗下贝卡集团和莱伯斯，林肯工业和贝卡集团均拥有各类型润滑系统。

看点四：优质客户

公司风电机制润滑系统下游客户优质稳定，国内市占率超50%。基本覆盖金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、明阳智能、运达股份等国内前十大风电整机厂商。在长期的合作过程中，公司综合竞争能力获得极大提升，为不断开拓新的行业市场和客户奠定坚实基础。

研报菌简评：公司所生产风电集中润滑系统已可达到国际集中润滑系统的质量标准，风电集中润滑系统已占据国内风力发电机新装机市场份额的50%以上。

看点五：扩大产能

公司优化生产线提高生产效率，进一步提升公司集中润滑系统产品的市场占有率，盘古润滑·液压系统青岛智造中心二期扩产项目达产后可实现年产润滑系统2.85万套，其中递进式润滑系统2万套、单线式润滑系统0.65万套、机车轮缘润滑系统0.2万套；产能扩张后，毛利率更高的单线式润滑系统和机车轮缘润滑系统占比提升，优化公司集中润滑系统产品结构，助力公司发展更上一层。

研报菌简评：公司以2022年产能对比，项目达产后将提升公司润滑系统产能70%，解决公司产能紧张情况。

参考资料：

20240618-华福证券-盘古智能-301456-量产元年将至，国产风电液压变桨龙头蓄势待飞

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