BTB产品拓展增量，射频连接器领军者开辟汽车新战场！

电连技术：公司是一家专业从事连接器、连接线,天线以及电磁屏蔽产品研发和制造的供应商,同时为电子设备提供一站式射频解决方案,产品广泛应用于消费电子、智能物联、通信设备及基础设施、移动终端和汽车电子等领域。电连技术拥有从组件到系统级别的大容量射频产品设计和交付能力。电连技术的微型射频连接器和汽车连接器分别在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额,在全球市场占有重要地位。

标签：射频连接器领军者、高毛利、研发投入、BTB产品

看点：

看点一：射频连接器领军者

公司是专业从事微型电连接器及互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务，产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品，燃油车、新能源车智能化连接，车联网终端，物联网模组及智能家电等新兴产品中。

研报菌简评：公司的微型射频连接器和汽车连接器分别在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额，在全球市场占有重要地位，并规划布局光伏、储能连接器。

看点二：高毛利

公司的毛利率近年来处于领先地位，射频连接器和汽车连接器毛利率高。在经过2019年的低谷期之后逐渐回暖，之后毛利率维持在30%以上，处于行业内领先水平。分产品来看，微型射频连接器是公司的优势产品，毛利率水平较高，毛利率达41.01%。随着汽车连接器业务生产规模不断扩大，生产成本得到了较好控制，22年整体毛利率38.53%。

研报菌简评：汽车连接器作为公司高毛利产品，在总营收中的比重持续攀升，总体盈利能力有望进一步提升。

看点三：研发投入

公司注重研发投入，期间费用控制良好。2021-2023年研发费用占营业收入比重为8.78%、8.92%、9.47%，凭借在射频领域设计、制造等方面积累的经验，车载高频高速连接器产品已导入国内头部整车厂，并已开始大批量量产交付，2023年汽车连接器已经成为公司最大营收板块，营收超过8亿元，从2021年的营收占比9.6%提升到2023年的26.3%。

研报菌简评：公司截至2022年底，已拥有371项国内外专利，其中国内发明专利31项，实用新型专利290项，外观专利38项，境外专利12项。

看点四：优质客户

公司自成立以来一直专注于微型电连接器相关产品，技术水平比肩国外大厂，射频连接器及线缆连接器类产品是公司的优势产品，在手机终端市场份额较为稳定。经过多年在射频连接器精密制造领域的积累，消费电子类产品已进入全球主流智能手机品牌供应链，且深度绑定，成为小米、三星、荣耀、OPPO、华为等全球知名智能手机企业的核心供应。

研报菌简评：公司抓住窗口期快速发展，规模制造优势凸显，与客户合作黏性持续加强业务实现高增。

看点五：BTB产品

5G毫米波趋势下，公司射频连接器和软板业务拓展顺利公司消费电子产品市占率有所提高，已开发出合格射频BTB产品并批量用于核心客户。在射频连接器由同轴连接向射频BTB方向发展趋势下，目前公司也已开发出合格的射频BTB产品，并批量用于核心客户，客户部分旗舰机型及部分样机有采用公司以射频BTB为核心的LCP连接线套件产品。

研报菌简评：公司客户部分旗舰机型及部分样机有采用公司以射频BTB为核心的LCP连接线套件产品。

参考资料：

20240611-申万宏源-电连技术-300679-射频连接器领军，汽车+消费经验复用再造增长引擎

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