受益设备更新的领军企业，新产品渗透高端市场！

汉钟精机：公司在国内整个螺杆压缩机市场占有较大份额,自2006年至今,在大陆的市场占有率始终遥遥领先于同行业,产品广泛运用于石油、化工和动力等领域,是重要的通用设备。 产品不仅行销国内市场,还远销东南亚、澳洲、美洲等世界各地50多个国家。

标签：螺杆式压缩机龙头、研发投入、赋能冷链、应用广泛

看点：

看点一：螺杆式压缩机龙头

公司是国内螺杆式压缩机业务的龙头，历次资本运作均紧密围绕主营业务聚焦于上下游整合、关联交易的解决展开，主要产品包括R系列制冷压缩机、A系列空气压缩机组和机体、L系列冷冻冷藏压缩机组及P系列真空产品。以螺杆技术为基础，不断开拓离心、磁悬浮离心、涡旋外延技术，在制冷产品、空压机产品、真空泵产品等领域已拥有较强的技术实力。

研报菌简评：随着高毛利真空泵放量，尤其是真空泵在光伏电池片、半导体领域放量，公司盈利能力有进一步提升空间。

看点二：研发投入

公司2004年开始与中国台湾工业局合作研发干式真空泵，后将研发团队和相关成果并入公司体内，后续持续进行研发投入，2021年研发费用1.85亿元，研发费用率6.21%，截至2021年底，已拥有77项专利，其中发明专利7项、实用新型专利59项、外观设计专利11项。

来源：东兴证券

研报菌简评：公司光伏拉晶真空泵具备突出竞争优势，具备结构简单、能耗低等成本优势，契合光伏行业降本需求。

看点三：真空业务

公司半导体制程应用真空业务近年来持续高增，2021年真空业务营收10.43亿元，同比增长59.71%，毛利率43.14%，较上年提高1.53%，真空产品可用于光伏、锂电、半导体、医药化工等行业，在光伏行业的应用占比较多。

研报菌简评：公司真空技术下游应用广泛，泛半导体为最大下游。

看点四：赋能冷链

公司制冷压缩机不断迭代，以节能高效的理念和丰富的产品结构为冷链物流企业持续赋能。预计2023年将推出多款新产品，包括满足高温冷藏风冷应用需求的RC2-D系列冷藏专用压缩机H子系列，能降低机组成本和占地空间的RH-V系列CO2亚临界变频螺杆压缩机，以及适应不同工况的LC系列新一代半封单级冷冻冷藏螺杆压缩机等。此外，还有LTII系列第二代双级螺杆机和LTII-S-IVX系列第二代双级变频冷冻压缩机，以及RGII系列新一代开启单级冷冻冷藏螺杆压缩机等。

研报菌简评：公司这些产品的设计和性能优化都将为冷链物流企业带来更高的能效和更紧凑的结构。

看点五：应用广泛

公司已推出无油空压机产品，有望渗透高端市场，2022年推出自制无油螺杆空压机组，2023年上半年开发出静音型无油涡旋机组。无油空压机压缩后的气体为无油气体，无需再安装油气分离装置，具有运行成本低、气体洁净度高等优点，适用于食品、医疗、电子和半导体等对空气洁净度要求严苛的行业。

研报菌简评：公司成功推出无油空压机，有望优化公司空压机产品结构，提升产品盈利能力，拓展下游应用领域。

参考资料：

20240711-东兴证券-汉钟精机-002158-压缩机龙头有望受益设备更新

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由九方智投贺国庆（登记编号：A0740622100001）