上证报中国证券网讯12月21日上午，国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事熊园在2024上证·大虹桥金融高质量发展大会暨大虹桥债券大会上表示，展望2025年，各类政策将更加积极有为，政策落地有望提速、节奏有望前置。

对于12月中央政治局会议及中央经济工作会议，熊园表示，会议的诸多新提法和新表达，直指当前中国经济亟须解决的各种挑战，要正视困难、保持清醒，对各类问题进行了有力的回应。例如，首提“五个必须统筹”和“五个针对”，都是近几年市场和各方的核心关切话题，针对当前中国经济所存在的核心问题对症下药。

熊园表示，会议整体定调积极，未来一段时间内，政策的想象空间较大。

一方面，预计2025年货币层面的流动性将进一步宽松，财政政策方面更加积极。熊园测算，2025年一般赤字率为4%左右，专项债规模或扩大至4.5万亿左右，特别国债规模在2万亿元至3万亿元。

另一方面，全方位扩大内需无疑是2025年的重中之重。在大力提振消费方面，预计将加力扩围实施“两新”政策，额度可能扩至3000亿元以上，范围扩至家居家装、消费电子等。扩投资方面，更大力度支持“两重”项目，大力实施城市更新，关注专项债审批权限下放。

研判2025年中国整体宏观经济形势，熊园表示，2025年消费有望回升，出口应会承压，消费跟出口“此消彼长”，对应看“胜负手”要聚焦房地产、基建、制造业投资稳住成效。

其中，房地产方面，自今年9月一揽子新政出台，地产销售改善明显，在短期内对整个房地产的拉动效果较好。展望未来，熊园表示，在供给端，预计收储政策有望得到进一步优化，收储规模有望增加;在需求端，进一步松绑限购限售等政策可期。基建方面，熊园提及，过去几年基建增速很高，但水泥、沥青等实物工作量指标偏低。他认为，2025年实物工作量指标有望改善，应密切跟踪。

熊园还谈到，2025年物价也是需要特别关注的一点，中央经济工作会议明确指出要“注重目标引领，着力实现增长稳、就业稳和物价合理回升的优化组合”，预示物价合理回升的重要性提升，预计2025年中国CPI、PPI可能延续低位小升，GDP平减指数有望小幅回升。

熊园认为，2025年在松货币、宽财政的主基调下，股债有望表现较好，短期看，岁末年初或迎来阶段性“股债双牛”。2025年全年权益资产可能震荡偏上行、结构性机会为主，内需、顺周期、科技有望交替表现;全年债牛可期，债市波动或加大，呈现出“上有顶、下有底”。

本次活动由上海证券报·中国证券网主办，天风证券、招商基金、中欧基金、基煜基金全程协办。