公司披露2024 年三季度报，公司前三季度营收4.36 亿元，同比增长24.2%，归母净利润7859.91 万元，同比下降12.87%。单季度分析，公司第三季度营收1.66 亿元，同比增长106.55%，归母净利润1705.16 万元，同比增长46.11%。

三季度业绩大幅增长。公司2024 年前三季度营收4.36 亿元，同比增长24.2%，归母净利润7859.91 万元，同比下降12.87%。2024 年三季度业绩快速增长，公司第三季度营收1.66 亿元，同比增长106.55%，归母净利润1705.16 万元，同比增长46.11%。2024 年前三季度公司销售费用826 万元，同比增长30.44%，主要是市场拓展相关费用增加所致。2024 年前三季度财务费用-115万元，2023 年同期额为-300 万元，主要是借款增加及银行存款利率下降所致。

应收账款及存货均大幅增长。截至2024 年9 月30 日，公司应收账款4.72 亿元，相对年初增长了157.98%，主要是收入增加，且主要客户回款周期增长所致。截至2024年9月30日，公司存货约1.25亿元，相对年初增长了39.16%，主要是生产规模扩大，发货和客户验收节奏季节性波动，导致报告期末库存商品和发出商品增加所致。2024 年前三季度信用减值损失约-1595 万元，去年同期为45 万元，主要是应收账款余额增长导致计提的坏账准备增加所致。

2024 年前三季度资产减值损失-300 万元，去年同期为-134 万元，主要是存货规模增长导致计提的存货跌价准备增加所致。

复材市场持续扩展驱动公司业务稳定增长。碳纤维材料以其轻质、高强度等优异性能，在低空经济、新能源汽车、轨道交通、卫星、大飞机等多个领域展现出广泛的应用潜力。公司作为是行业内的优质供应商，在军民领域均有较大的发展空间。军用领域，随着军用战机的更新换代和新型号的研制，公司有望进一步扩大市场份额，实现业务的持续增长。民用领域，面对民航市场与低空经济的快速发展，佳力奇积极拓展民用飞机与无人机复材零部件领域，力争实现业务的多元化发展。国产民用飞机及无人机的批量生产，为公司提供了新的市场机遇。

盈利预测：我们预计公司24-26 年公司收入分别为5.64、7.03 与8.70 亿元，对应归母净利润为 1.11、1.34 与1.60 亿元，对应估值为41、34、28 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：产品技术迭代、市场竞争加剧、客户集中度较高。