冰雪旅游成为 新国朝，冰雪经济快速发展。继哈尔滨旅游热度持续高涨，根据中国旅游研究院冰雪旅游课题组发布的《中国冰雪旅游发展报告（2024）》，2022-2023 冰雪季全国冰雪休闲旅游市场实现开门红，2022-2023 冰雪季我国冰雪休闲旅游人数为3.12 亿人次，实现收入为3490 亿元，连续两个冰雪季实现了超过3 亿人次的市场规模。游客消费热情高涨，冰雪旅游的消费带动能力突出，2022-2023 冰雪季我国冰雪休闲旅游的人均消费为1119 元，是2022 年全国国内旅游人均消费806.32 元的1.39 倍。我国冰雪观光休闲为主、冰雪度假崛起趋势显著，在产品创新丰富、政策鼓励支持引导下，预计2023-2024 冰雪季我国冰雪休闲旅游人数有望首次超过4 亿人次，旅游收入有望达到5500 亿元。
2024 年春节旅游趋势：南北两端热度高涨，出境游加速恢复。24 年春节游“北上看雪”和“南下避寒”为两大趋势，据同程旅行，哈尔滨、漠河，白山、延吉等地的假期旅游热度同比涨幅均超过100%，广东、福建、四川则是最热门的温泉旅游目的地。进入1 月以来，关于三亚旅游搜索热度环比上涨302%，关于舟山旅游搜索热度环比上涨242%。出境游方面，春节假期期间出发的国际机票搜索热度同比增长近7 倍，超过2019 年同期水平，2024 年春节出境游机票在同程旅行平台的搜索量及跟团游产品咨询量均超过2019 年同期水平。出境游热门目的地前十的国家有泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、日本、阿联酋、澳大利亚、韩国、柬埔寨和越南。
创健医疗启动IPO，深耕重组胶原蛋白赛道，打造合成生物学平台型企业。创健医疗成立于2015 年，是一家合成生物学全产业链平台型企业，专注于新型生物材料与创新蛋白/核酸药品的研产销。此前，创健医疗曾获得两轮共计4 亿元人民币的融资，投资人包括资生堂、LCatterton 和中信里昂等，资金用途主要为重组胶原蛋白研发技术创新、产业化推进及海外市场扩展等。创健医疗深耕重组胶原蛋白赛道，关注自身重组胶原蛋白技术力的提高及产能建设的升级，目前创健医疗拥有10 项与重组胶原蛋白技术相关的专利。公司于2016 年启动重组胶原蛋白项目研发与工厂的建设；2017 年进行重组胶原蛋白试生产；2020 年，创健医疗的I 型、II 型重组胶原蛋白完成中试，具备了量产能力；2023 年，其重组III 型小分子胶原蛋白正式投入量产。创健医疗应用前沿的合成生物学技术，通过高端生物制造为医疗、美妆、个护、营养等市场提供创新原料产品，现已服务于30 余家上市公司，在重组胶原蛋白产业布局具有一定的领先优势。
2023 年线上化妆品销售：平台表现分化，淘系抖音份额领先，彩妆快速增长，国货品牌竞争力提升。据青眼情报数据，2023 年国内线上化妆品销售平台表现显著分化，淘系GMV 达到2001.5 亿元，同比增速-11.7%；抖音以1683.7 亿元的GMV 位居第二，GMV 同比增速为 47.0%；快手、京东GMV 位居第三、第四，分别为405.0 亿元、383.3亿元；兴趣平台GMV 高增。化妆品品类来看，护肤品销售额规模领先，为4823.5 亿元，同比增长0.1%；其次为彩妆类产品，GMV 为1700.9 亿元，同比增速13.50%。以珀莱雅领衔的国货品牌在各渠道表现亮眼，各渠道TOP10 品牌中，自然堂、韩束和欧诗漫分别占据线下CS、抖音和快手渠道的销售第一名，珀莱雅在淘系/抖音/京东平台分别位居第二、三、六名，薇诺娜在淘系平台位居全年销售额第六名。
行情回顾：上周（1 月8 日-1 月12 日），申万社服/美护行业指数跌幅-1.17% / 5.08%，在申万一级31 个行业中排名第18 /1，同期沪深300指数下跌-1.35%，社服/美护较沪深300 指数跑赢0.18pcts /跑赢6.43pcts。个股表现中，社服行业表现前5 个股为长白山（+43.68%），全聚德（+15.14%），创业黑马（+8.70%），锦江B 股（+5.80%），西安饮食（+5.32%）；美护行业涨幅TOP5 个股分别为分别为爱美客（+13.89%）、水羊股份（+7.35%）、贝泰妮（+7.16%）、丸美股份（+6.67%）、科思股份（+5.52%）。
海南机场客流：24 年1 月8 日至1 月13 日，海口美兰机场累计执飞航班班次3610 架，环比上周-12.93%，同比+23.00%，恢复至2019 年同期108.18%；客流49.20 万人次，环比上周-14.20%，同比+31.48%，恢复至19 年同期102.41%；三亚凤凰机场周累计执飞航班1495 架次，环比上周-31.98%，同比-31.20%，约为2019 年同期的67.10%；客流26.15 万人次，环比上周-33.85%，同比-25.48%，较19 年恢复69.23%。
化妆品新品：上周主要上市化妆品牌上市公司贝泰妮有1 件新品备案。
新品上市方面，近期珀莱雅推出启时集致抗皱精华液，抗皱紧致；彩棠推出彩棠瓷纱柔光蜜粉饼，定妆持妆。贝泰妮旗下aoxmed 分别推出多层修护舒颜面霜和密集舒缓修护精华露，紧致抗皱。水羊旗下小迷糊推出肌源调控精华水，大水滴推出丰盈修护唇部精华霜，淡纹保湿。巨子生物旗下可复美上市秩序次抛及精华，主打控油修护、祛痘褪红；可丽金上市可丽金胶卷眼霜，主打紧致抗皱。
投资建议：2024 年冬季冰雪游热度高企，出行热度延续，预计2024 年春节长假的国内中长线游、出境游的需求将持续增长。冬季旅游围绕冰雪游及温泉两大出游主题，建议关注相关受益标的长白山、天目湖；出境游需求加速回升，在国际航班持续恢复、出境便利度提升带动下，出境游订单大幅增长，建议关注出境游龙头众信旅游。即将进入年报业绩期，医美及化妆品龙头业绩表现预计领跑行业，有望迎低估值反转行情，建议重点关注爱美客，珀莱雅。
风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。
