投资要点：
汽车9 月产销量创历史同期新高，月度出口连续2 个月突破40 万辆。
中汽协10 月11 日发布数据，2023 年9 月全国汽车产销分别完成285 万辆和285.8 万辆，环比均+10.7%，同比分别+6.6%和+9.5%。在国家促消费政策及地方出台消费券、购车补贴等措施后，叠加秋季车企新品集中上市，三季度汽车产销整体表现好于预期。同时，“金九银十”效应重新显现，9 月汽车产销量创历史同期新高。其中，9 月汽车出口44.4 万辆，环比+8.8%，同比+47.7%，我国汽车出口连续2 个月突破40 万辆大关，延续高增长态势。今年1-9 月，汽车累计产销分别完成2107.5 万辆和2106.9 万辆，同比分别+7.3%和+8.2%；汽车累计出口338.8 万辆，同比+60%，全年突破400 万辆、成为全球第一大汽车出口国基本没有悬念。
10 月10 日，金融监管总局向各地监管局、各类金融机构下发《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，支持扩大汽车消费，包括优化汽车贷款政策、简化汽车贷款流程、丰富汽车金融产品供给、加大新能源汽车支持力度四方面，在新能源配套设施建设方面给予信贷支持，助力新能源汽车下乡。
随着国家宏观经济政策密集出台，经济稳增长的有利因素不断累加，全年汽车产销实现稳健增长的目标将能够实现。
新能源汽车：产销继续维持较高增速，新能源乘用车市场渗透率为33.3%，相比上月有所回落。9 月新能源汽车产销分别完成87.9 万辆和90.4万辆，同比分别+16.1%和+27.7%。其中，纯电动汽车产销分别完成58.9 万辆和62.7 万辆，同比分别+1.5%和+16.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成29.0 万辆和27.7 万辆，同比分别+64.1%和+64.4%；燃料电池汽车产销分别完成0.01 万辆和0.001 万辆，同比分别-21.3%和-93.0%。9 月新能源汽车市场渗透率达到31.6%，新能源乘用车市场渗透率为33.3%，较去年同期的28.9%提升4.4pct，相比上月有所回落。
今年1-9 月，新能源汽车产销分别完成631.3 万辆和627.8 万辆，同比分别+33.7%和+37.5%，市场占有率提升至29.8%。新能源汽车销售继续保持较高速增长，中汽协预测2023 年新能源汽车销量为900 万辆，同比约+30.7%，按照目前的情况来看完成的概率较大。
乘用车：产销环比增速超过9%，自主品牌市场份额继续提升。9 月乘用车产销分别完成249.6 万辆和248.7 万辆，环比分别+9.7%和+9.4%，同比分别+3.5%和+6.6%，继续保持良好的发展态势。今年1-9 月，乘用车产销分别完成1816.8 万辆和1813 万辆，同比分别+5.6%和+6.7%，略低于汽车行业 整体。展望四季度，在车企新品不断推出及优惠促销等活动带动下，消费者观望情绪或将进一步下降，乘用车需求有望继续提升。
9 月，中国品牌乘用车销售140.2 万辆，同比+20.3%，占乘用车销售总量的56.4%，同比+6.4pct。今年1-9 月，中国品牌乘用车销售989.5 万辆，同比+21.2%，占乘用车销售总量的54.6%，较去年同期+6.5pct。中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体，主要系新能源车高速增长和出口市场的蓬勃发展。
商用车：产销同环比增速呈两位数增长；重卡市场前三季度销量已超去年全年，行业景气度有所提升。9 月，商用车产销分别完成35.4 万辆和37.1万辆，环比分别+17.9%和+19.8%，同比分别+34.6%和+33.2%，商用车产销呈现企稳增长的态势，同比增速较高主要因去年同期基数较低，客车和货车产销同比均呈明显增长。今年1-9 月，商用车产销分别完成290.7 万辆和293.9万辆，同比分别+19.8%和+18.3%，在去年低基数的情况下，产销实现了较高的增长水平。
据第一商用车网统计，9 月重卡销售约8 万辆，环比+12%，同比+55%，同比保持高增速主要因去年同期基数较低及今年海外出口较为强劲。同时，国内燃气车爆发式增长，部分区域出现了较大规模的“气车”对“油车”的替代。其中，一汽解放的天然气重卡销量保持“一骑绝尘”，据中证网消息，9 月天然气重卡销售达8500 辆，以35.2%的市场份额，蝉联NG 重卡“销冠”，在天然气重卡领域优势显著。
今年1-9 月，重卡市场累计销售约70.1 万辆，同比+34%，前三季度销量已超去年全年（67 万辆）。主要车企中国重汽9 月重卡销量约为2.1 万辆，同比+55%，继续保持销量第一的宝座。今年1-9 月中国重汽累计销售约19.09万辆，市场占有率为27.2%，较去年同期+3.2pct，公司的重卡出口继续占据了行业出口总量的近半壁江山，将持续受益于出口市场的良好发展。
投资建议：三季度汽车产销整体表现好于预期，市场总体呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势。展望四季度，随着经济稳增长的有利因素不断累积，及“银十”传统汽车销售旺季的带动，汽车产销有望继续提升，全年稳健增长的目标将大概率实现。我们认为汽车行业目前已步入稳定健康的发展态势，伴随汽车促消费措施不断落地及消费者信心持续恢复，2023 年四季度景气度将进一步提升。我们维持行业“领先大市-A” 的投资评级，重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业瑞玛精密、银轮股份、卡倍亿、鑫宏业、德赛西威、多利科技，及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。
风险提示：原材料价格大幅波动的影响；汽车产销量增长不及预期。
