公司上半年净利润1.21 亿元，同比+51.9%，位于业绩预告中枢；二季度净利润0.65 亿元，同比/环比+51.7%/+17.5%，符合预期。收入端，上半年收入16.10亿元，同比+13.0%，其中汽车业务同比+26.4%，通信业务同比+3.4%，通信主要受下游行业短期波动影响，无损于中长期增长逻辑。

二季度业绩符合预期，维持较快增长。1）利润端：上半年净利润同比+51.9%至1.21 亿元，位于业绩预告（1.16-1.26 亿元）中枢；扣非净利润同比+39.9%至0.99 亿元，高于预告中枢（0.91-1.01 亿元）。二季度净利润同比/环比+51.7%/+17.5%至0.65 亿元，扣非净利润同比/环比+32.4%/-4.0%至0.49亿元。上半年非经常性损益0.22 亿元，主要系资产处置收益0.15 亿元和政府补助0.11 亿元。2）收入端：上半年收入16.10 亿元，同比+13.0%；其中通信收入同比+3.4%，增长偏弱；汽车收入同比+26.4%，维持较好增长。二季度收入7.87 亿元，同比/环比+1.6%/-4.3%，主要受通信拖累。

盈利能力保持稳健，费用率环比改善。1）毛利率：上半年为18.44%，同比+1.6pct；其中通信毛利率同比+0.9pct，汽车毛利率同比+3.4pct。二季度毛利率18.3%，同比+2.7pct，环比-0.3pct，预计受通信业务规模效应减弱影响；二季度毛利率整体维持在较好水平。2）费用率：二季度销售/管理/研发/财务费用率合计9.7%，同比/环比+1.3pct/-0.5ppt。其中管理/销售/研发费用率分别同比+1.7pct/-0.3pct/+1.1pct，管理费用率增加主要系业务量上升及上市一次性费用；财务费用净收入0.09 亿元，费用率-1.1%，主要为汇兑收益与利息收入增加。上半年汇兑收益0.13 亿元。

通信短期受行业波动，不改长期成长。根据工信部，一季度/二季度，我国5G 基站净增加33.4 万/29.1 万座，二季度环比-12.9%，行业短期波动是拖累营收的主因；1-7 月累积新增5G 基站74.3 万座，绝对规模并不低（2020-22年全年新建 62 万/66 万/88 万座）。中国5G 建设领先海外，截止2022 年末，全球5G 渗透率约12.5%，有巨大提升空间。预计海外5G 建设的高峰将至，是未来重要增长来源。公司积极开拓海外头部客户，有望带来增量。

完善产能布局，马鞍山基地明年投产。公司已拥有襄阳、重庆、东莞3 大生产基地。6 月18 日，公司第4 个生产基地，安徽美利信一期项目在马鞍山正式开工，将主要承担新能源汽车三电系统铝合金精密压铸件，车身大型、超大型一体化结构件和新兴业务单元的生产和制造，建成后辐射华东，目前已有数家客户的新产品规划在马鞍山基地生产。基地共分2 期，建设规模约28万平方米，其中一期约10 万平米，预计2024 年下半年投产。

维持盈利预测和“强烈推荐”评级。公司上半年业绩强劲，源于新能源车业务较同比大幅增长，同时储能业务拓展也取得突破。公司通信业务绑定全球龙头，海外需求及客户拓展预计帮助公司保持稳健成长；汽车业务在头部客户的份额提升，叠加一体化压铸放量，量利双升；镁合金、储能拓展成长空间。盈利预测维持不变，预计2023-2025E 净利润分别为2.8 亿/3.8 亿/5.1亿元，同比+26.7%/+35.5%/+32.3%，对应24.9x/18.4x/13.9x 2023-25E PE。

维持“强烈推荐”评级。

风险提示：行业景气度下滑、原材料价格波动、业务拓展不及预期