证券代码：301268证券简称：铭利达

深圳市铭利达精密技术股份有限公司

2025年3月10日投资者关系活动记录表

编号：2025-001

√特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活

□新闻发布会□路演活动动类别

□现场参观

□其他____参与单位名称详见附件参与调研人员名单及人员姓名

时间2025年3月10日下午21:00-22:30地点电话会议

上市公司接待董事长、总经理：陶诚先生

人员姓名董事、董事会秘书：杨德诚先生

第一部分公司介绍

公司2024年业绩下滑主要有三个方面的原因：一是公司在

进行大规模的产业升级，2023年，公司大部分的业务与光伏相关，到2025年，公司认为这个比例会大幅度下降。第二，由于国内市场竞争激烈，再加上前几年公司在国内布局的点投资者关系活较多，2024年公司做了关、停、并、转的调整动作。第三，动主要内容介

公司在大力布局新业务。此外，2024年海外两个工厂的持续绍建设也是利润下降的主要原因之一。

2025年，公司会以全新的面貌展现给大家，新项目和新业务

将会逐渐步入正轨。

第二部分问答交流1、公司的机器人业务从什么时候开始布局的？目前来看，在机器人的应用场景方面，包括工业机器人等，我们是以什么样的产品形式切入的？在客户开拓方面，节奏是怎样的？回复：公司在两年前就已经把机器人业务定为未来重点拓展和发展的方向。前两年我们一直在和一些客户深入接触、接洽，但由于当时市场规模还未起来，从成本效益的角度考虑，大规模投入并非最佳选择。从去年开始，结合市场调研和拓展情况，公司在加速推进机器人业务，从材料、工艺的讨论，到与客户的深入交流，同时公司也在布局关键部件的研发生产，不仅仅是做简单的结构件，目前整体进度较快。不过，大规模的生产还需要一个过程，目前公司的行动和布局与整个行业的发展进度基本相匹配。

2、2025年，董事长牵头的机器人业务会不会有相关产业化

动作落地以及收入体现？另外，其他业务提到可能会有反转，其中增长或改善比较明显的业务是哪些？该如何展望？回复：到目前为止，2025年公司业绩预期向好。业务方面，最大的模块来自新能源汽车，包括国内和海外客户，海外客户在海外生产将会有明显的突破。其次，2025年新布局的液冷业务的增长也会比较明显，我们现在正在大力发展这项业务，但目前营收占比较小。第三，机器人业务会有产值，但具体规模跟市场情况有关，对公司经营情况短期不会构成重大影响。

3、液冷这块能不能展开讲一讲？下游有没有关于数据中心

这样的业务？

回复：液冷业务是公司去年并购进来的一个团队在负责具体业务运作。因为并购的金额很小没有达到披露标准，所以之前一直没有对外宣传。团队加入后，我们磨合了一段时间，现在磨合的状态不错，公司在这方面投入的力度也比较大。

今年，液冷业务的收入主要来自服务器领域，明年开始，汽车领域也会陆续有相关业务。

4、服务器业务的客户主要是国内的还是海外的？是大厂

吗？

回复：国内、海外客户都有，海外稍微多一点，都是行业头部客户。但目前业务还在发展阶段，我们和客户签了保密协议，在没有大规模形成成果之前，不方便透露具体客户名字。

对2025年液冷业务收入情况有信心，但目前营收占比较小，短期对公司经营情况不构成重大影响。

5、关于机器人业务，有没有比较有代表性的客户？进展快一

些的客户现在是什么进展？是送样、生产阶段，还是在磋商、看图纸阶段？这些客户主要是国内的还是海外的？

回复：目前我们和一些头部客户在磋商，部分客户已经在讨论批量化生产、开模以及审核工厂等事宜，每个项目都有进展。陶总亲自跟进这些客户，希望铭利达作为上市公司和传统结构件企业，能为产业链贡献自己的价值。机器人业务的客户国内和海外都有，目前的计划是除现有已开拓的客户外，把行业头部的潜在客户都拜访一遍。

6、海外客户在新能源车板块，对2025年的需求是如何给我

们指引的？另外，国内客户方面，之前我们做了一些调整，

2024年因为有些客户盈利较弱，我们做了选择性放弃。现在

从2025年来看，国内客户这边有怎样的规划？国内业务增速如何？

回复：部分全球头部大品牌汽车厂商，公司在2024年拿到了全球供应商代码，2025年相关项目会陆续落地。对于国内市场，2025年车企对供应商的价格压力没有以前那么大了。随着公司内部管理水平的提高，我们在国内市场基本能够维持良好的经营状态。所以，对于2025年铭利达海外汽车业务增长抱有强烈的信心，但是具体实际业绩情况还是需要看市场。

7、2025年，海外和国内业务在汽车板块大概会是怎样的占

比？

回复：如果单纯计算海外（美国、墨西哥、匈牙利）生产的业务，大概占公司总业务的1/6左右。但到明年，海外直接生产的业务占比可能会达到1/4左右。

8、从毛利上来讲，国内生产配套发到海外，是不是比配套国

内客户盈利更好一些？看海外业务占比，主要关注下游直接配套的客户是海外还是国内客户是吗？另外，2025年初海外基地肯定是赚钱的，考虑到经营管理费用，海外基地的经营利润也会比国内好吗？

回复：从毛利上来讲，海外业务可能比国内平均多将近20%。

但海外业务管理难度大、运营难度较大，对人才要求高。从长远来看，如果企业运营成熟，在海外利润是比国内更好。

就铭利达自身而言，到2025年，预期海外业务会实现盈利，之前2024年海外业务亏损，2023年海外业务也处于发展阶段。结构件企业在海外从亏损到盈利，一般需要多年时间，铭利达会较大缩短这个进程。

铭利达是一站式企业，在机器人结构件方面，我们有镁合金、铝合金压铸能力，现在铝合金压铸机设备差不多有100多台。

在表面处理方面，我们有从氧化到喷涂的全套工艺。塑胶方面，我们也有几百台设备。从工序能力来看，我们与机器人结构件产业的契合度非常高。前期我们和客户沟通交流，提出了产品方案、模具成型方案等，契合度也很高。目前我们自己也在研发机器人组件，还处于研发阶段。在机器人结构件领域，铭利达相比同行，应该有更多的设计和生产优势。

9、关于机器人业务，提到做铝镁合金、注塑还有喷涂，具体

是做机器人的哪一部分呢？是只做外壳和喷涂，还是包括电机电控、显示器等部分？

回复：现在在机器人业务方面的合作，基本上减速器由厂家自己做，我们没有往减速器的方向发展。目前我们在洽谈机器人整个外壳的业务，同时也在研发一些组件。

10、外壳是指铝镁合金材质的吗？还是轻量化的其他材料？

回复：我们说的铝镁合金指的是镁合金和铝合金压铸，现在越来越多提到纯镁合金压铸。另外还有注塑业务，目前金属和注塑的比例大概是70%和30%。

11、汽车压铸和机器人压铸不太一样吧，机器人用的都是一些小件，面积比较小？回复：其实是一样的。我们汽车业务大概在近5年快速发展起来，速度比较快。以前我们做的都是需要表面处理的零件，和现在机器人的零件类似。所以在有表面处理需求的产品方面，铭利达经验非常丰富。

从技术工艺难度来讲，在新能源汽车核心的电机电控轻量化领域，我们现有的工艺技术难度比机器人结构件的要求更高。也就是说，从汽车领域转向做机器人结构件，对我们来说更容易。

12、做汽车铝合金压铸、轻量化镁合金的公司很多，竞争很激烈，咱们公司的壁垒是什么？回复：从现在的产品情况来看，机器人行业发展迅速，企业众多。任何行业都不可能没有竞争对手，结构件行业竞争本来就比较激烈。我们要在生产过程控制、技术研发速度、服务质量等方面体现公司的综合实力，从技术、交付、响应、品质等方面，给客户提供优于竞争对手的方案。不管在哪个行业，企业都要不断努力，我们希望能比别人开发更多客户，拿到更多项目。

13、光储业务方面，铭利达主要的下游是 SolarEdge 和

Enphase 两家大客户，2025 年他们有没有给我们需求上的指引？公司光储业务这一块的收入增速以及毛利率往后该如

何展望？

回复：2023年，这两个客户和公司的业务往来金额比较大，到2024年，由于行业去库存，业务量有明显下降。从目前拿到的预测来看，今年情况应该会比去年好，不过要回到2023年的水平，还需要较长时间。

毛利率方面，没有太大变化，相关产品我们直接在海外生产，毛利率比原来要高一些。

14、光伏板块毛利率大概有多少？之前是12到13个点，现

在还是这个水平吗？

回复：海外这两家客户业务的毛利率和国内几个头部客户相关业务的压铸毛利率目前是大于这个水平。我们已经放弃了国内的注塑件、冲压件以及型材业务。

15、安防和消费电子这两块业务未来怎么展望？

回复：消费电子方面，在镁合金业务上我们暂时有一定的业务量。由于产品在转型，基本上会保持在2024年的水平。

安防业务差不多也是维持在2024年的水平，不会有太大波动，因为主要客户比较稳定。

16、机器人结构件的工艺、材料、生产要求跟汽车结构件比

有什么不一样？除了躯干结构件是否包含电机壳体？ASP 分

别是多少？

回复：目前机器人身体部分的结构件是直接和机器人公司谈，电机部分可能和其指定供应商谈，所以我们现在精力主要放在机器人身体部分结构件上，减速器等组件也有在研究。对于机器人公司，我们立足于为其提供从上到下的身体部分结构件。

17、公司2025年各下游增速怎么展望？

回复：安防和消费电子业务基本维持在2024年的水平，汽车业务预计占公司业务的一半以上，液冷业务的增长也会比较明显，储能业务相较于2024年会更好，机器人业务的业务量预期增速快，但上量需要时间，新能源汽车会保持高速增长。

我们期待2025年公司销售额能达到预期目标。

18、前面提到公司布局机器人业务，海外产能能接触一些海

外客户吗？另外，公司现在主要做新能源业务，全面切入机器人业务，在国内有什么方式接触客户？如何分配现有产能？

回复：铭利达全球布局，过去3年投入了很多精力，目前效果较好。现在海外客户都希望我们在墨西哥、美国等地生产，海外生产基地对我们开拓海外客户非常有利。海外和国内机器人市场需求差异较大，总体来说，海外基地对铭利达开拓机器人业务是比较有利的，只是海外工作节奏相对较慢。

以前我们为储能业务准备的产能非常充足，目前铭利达产能富裕程度还是很高的，所以，我们现在的产能足够满足新客户的需求，人力也充足，能够快速服务好机器人行业客户。

19、获取机器人客户的方式？

回复：做企业，市场开拓能力是最基本的能力，就是要一家一家去拜访客户，了解他们的需求，拿出配套的解决方案，和潜在客户一起为供应链创造价值。

20、刚才一直提到数据中心业务营收会有更高速的增长，这

块业务主要客户来自哪里？主要和哪几家合作？

回复：数据中心液冷业务团队情况在前面的问题中已经做了基本介绍。原来的生产线在东莞另外的镇区，现在都要搬到铭利达产业园进行大规模扩张。由于产能扩张存在很多不确定性，且目前还处于开发保密阶段，七八月份这一块产能扩张明确以后，会有更清晰的发展规划。液冷是直接做液冷系统，毛利率比结构件高，客户以台湾为主，也有美国的，基本都是头部。

本记录表如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的前瞻

性陈述内容，均不构成本公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。交流过程中，公司严格遵守相关规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

附件清单（如《参与调研人员名单》

有）附：参与调研人员名单：

序号姓名机构名称

1 李墨 pinpoint

2张鹏安信基金

3金欣欣博时基金

4谢泽林博时基金

5何海怡博时基金

6王远征博时基金

7周斌大家资产

8金晓溪德邦证券

9冷浩鼎萨投资

10唐谷军东方睿石

11谭菁东吴基金

12李正强沣京资本

13陈书炎广发基金

14吴晓钢广发基金

15孙琳广发基金

16肖佳琪国寿安保

17祝淼国寿安保

18胡仲藜国寿养老

19谢泓材国泰基金

20林小聪国泰基金

21宋璐国投瑞银

22史江辉国源信达

23周泽翊恒江联合

26薛莎浩允红荔湾资管

27徐泽林红荔湾资管

28朱瑶琪华安资产

29马万昱华宝证券

30陈启东华福资本

31张狄龙华商基金

32卢虎华泰

33申建国华泰电新

34边文姣华泰电新

35邵梓洋华泰电新

36车育文华泰资产

37曹雅媞华夏

38邓寒华夏

39陆佳敏华夏

40黄敬东汇升同道

41段宇轩汇添富

42胡静霆汇添富

43林昱明佳润44孙帅嘉实

45蒋超建信基金

46杨荔媛建信基金

47陈亮金博

48吴海峰金鹰

49方铃亚景顺

50胥本涛聚鸣

51赵洁君成投资

52王学思摩根基金

53万朝辉南方基金

54王杰南方基金

55叶敏健南方基金

56黄友文诺安

57胡颖鹏华

58翟森平安基金

59王子航前海开源

60吴锡雄前海人寿

61江怡龙融通

62周济海尚雅

63刘世昌申万菱信

64娄周鑫申万菱信

65辜少莹深创投

66韩扬扬深创投

67孙纯鹏和谐汇一

68金宏伟泰康基金

70吴秉韬泰信基金

71邓高昕天辰元信

72孙潇雅天风证券

73王彬宇天风证券

74王帆天弘基金

75胡东天弘基金

76张磊天弘基金

77张弋天弘基金

78田明华万和证券

79王勇中达投资

80汪程程望正资产

81陈扬亚汐泰

82王永明新华基金

83孙浩中信诚基金

84程卿云兴全基金

85童煜凯玄元

86吉博衍航

87杨晓鹏衍航88殷晟路开源电新

89陈晓雅银华

90华强银华

91龙云露盈峰

92曾琬云永赢基金

93马瑞山永赢基金

94王嘉玮永赢基金

95胡纪元长城财富保险资管

96林皓长城基金

97刘疆长城基金

98余欢长城基金

99汤其勇长盛

100柴若琪招商信诺

101柴明浙商基金

102许运凯浙商资管

103陈一浙商资管

104姜捷浙商资管

105张琮翎中金机械

106郭威秀中金机械

107项洪波中金资管

108蒋坤鹏中粮资本

109沈少波中欧

110邓文皓中欧瑞博

111钟革敏中山资管

112於学鑫中信证券

113丁久云中银基金

114裔汶锦中银基金

115时文博中银基金

116李倩倩中银资管

117滕飞中邮基金

118周科帆中金资管

119周南勤辰资产