事件描述

8 月28 日公司发布2024 年半年报：2024 年上半年实现营业收入20.51 亿元，同比增长2.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65 亿元，同比下降25.15%。其中单二季度公司实现营业收入10.72 亿元，同比增长0.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.10 亿元，同比减少46.40%。

事件评论

业绩平稳增长。2024 年上半年公司收入为20.51 亿元，按照项目拆分，白内障收入4.65亿元，同比减少6.53%；眼后段收入2.62 亿元，同比减少5.13%；屈光收入6.94 亿元，同比6.56%；眼视光综合项目收入4.97 亿元，同比增加4.56%；其他项目收入1.33 亿元，同比增加41.76%。

深耕“医教研一体化”建设，完善人才培育体系。公司构建了成熟的医教研体系，成立战略与学术委员会。公司分别与北京大学、厦门大学等三十多所院校建立多层次多领域的共建合作，累计为各医院引进院校学生1,500 余人（含实习生），其中2024 年上半年引进超200 人，创历史新高；与合作院校达成“订单式”人才培养超800 人，双师型专家团队建设达110 人，产教融合基地建设合计60 项。中国眼科医师精英人才培养计划累计结业人数超500 人，累计完成手术超6 万台。公司临床技能培训基地累计结业人数超1,000人，累计完成手术超10 万台。

构建“365 眼健康生态圈”，实现医疗资源下沉。2024 年上半年公司与中国初级卫生保健基金会共同发起，并由国家卫生健康委相关部门计划立项，在全国开展的首批“基层眼科医生实用技术培训项目”正式启动，以公司资深专家带教指导，培育优秀眼科医疗人才，以缓解基层医疗资源紧张的难题。

持续外延并购完善服务网络。公司战略收购了成都爱迪、睢宁复兴、微山医大等多家医院，其中成都爱迪为公司旗下第二家三甲眼科专科医院，也是成都市唯一一家三甲眼科专科医院，进一步提升公司诊疗技术、科研和教学水平。未来公司将持续推进视光中心建设，形成“1+N”医疗服务网络布局。

盈利预测与投资建议：预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 46.15、54.00 和63.72亿元；归母净利润分别为 7.79、9.25 和11.09 亿元，当前股价对应 PE 分别为 19、16和13 倍，维持 “买入”评级。

风险提示

1、门店扩张不及预期；

2、市场竞争加剧价格下降风险。