栅线工艺迭代助力光伏行业降本增效。随着硅成本接近底部，降银或将成为光伏行业未来降本的主要方向，金属栅线工艺持续优化，主栅“更多、更细”已成较为明确的路径。根据我们的测算，0BB 技术导入后有望使PERC/TOPCon/HJT 银浆成本分别有望下降2 分/瓦、1 分/瓦、5 分/瓦，因此我们认为0BB 作为平台化降本增效技术，有望替代SMBB 应用于包括TOPCon、HJT 等多种技术路径。

0BB 技术仍处于产业化初期，多种工艺方案并存。目前主流方案包括为Smart Wire、胶连接、焊接+点胶等：

① Smart Wire：特点是使用薄膜和网栅线构筑电池串，具备结合力高、不易脱删等优点，但是仍存在工艺复杂、薄膜耗材成本高、光学遮挡等问题，且该技术专利由梅耶博格持有，专利保护期至2034 年，难以大范围推广，国内厂商中奥特维具有类似专利储备。

② 胶连接：包含预施胶、布线、加固胶、固化、层压等步骤，具备设备简单、稳定性强等特点，但存在结合力不足、EL 检测存在阴影等问题；

③ 焊接+点胶：保留焊接过程，结合力较强，但是焊接过程容易断栅，且对点胶精度要求较高。

国内厂商积极布局，产业化进程有望加速。国内电池/组件厂商联合设备及辅材企业积极推进无主栅技术研发，2022 年以来已有多款产品推向市场，包括东方日升（HJT）、爱康科技（HJT）、一道新能（TOPCon）等，未来两年产业化进程有望加速。

【配置建议】

随着0BB 技术导入，我们认为串焊机及焊带环节将率先受益。

据我们的测算，2025 年0BB 光伏焊带需求达到11.93 万吨，串焊机需求达到51.78 亿元，建议关注已有0BB 相关技术储备且具备一定行业领先性的光伏设备及焊带企业。

设备企业：奥特维、迈为股份；

焊带企业：宇邦新材、同享科技、威腾电气。

【风险提示】

下游新增装机需求不及预期；

无主栅电池及组件研发不及预期；

行业竞争格局恶化。