事件概述

公司发布2022 年年度业绩预增公告：预计2022 年实现归母净利润1.75-1.90 亿元（45.75%-58.24%）；预计2022 年实现扣非净利润1.64-1.79 亿元（51.88%-65.73%）； 2022 年业绩高速增长符合我们预期。

爱廷玖高增长，和胃市场缺货影响业绩

2022 年公司核心产品爱廷玖、和胃整肠丸销售收入实现了较大幅度的增长并维持较高的毛利率；依托公司在 OTC 渠道较强的商业化推广能力，预期未来几年仍将高速增长。

受供应端产能及物流运输效率等多种因素叠加影响，和胃整肠丸市场处于缺货状态，对报告期内的业绩造成一定影响。

投资建议

受到疫情影响，下调盈利预测：预期公司2022-2024 年营业收入由分别为8.61/11.13/13.87 亿元调整为7.87/10.12/12.83亿元；预期2022-2024 年EPS 由分别为0.93/1.38/1.88 元调整为0.78/1.26/1.77 元，对应2023 年1 月19 号38.50 元/股股价，2022-2024 年PE 分别为49/31/22X，维持“买入”评级。

风险提示

产品推广放量不及预期风险、代理产品供货不足风险、业绩预告数据与最终年报可能存在差异风险