DeepSeek 模型技术惊艳，用户飙升

DeepSeek-R1 性能对齐OpenAI-o1 正式版，且价格优势显著。1 月20 日，DeepSeek-R1 正式发布，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，仅用较少标注数据较大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1 正式版。DeepSeek-R1 较o1系列模型性价比突出，API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，有望助力国产AI 应用生态发展。

DeepSeek 成为全球增速最快的AI 应用之一。根据AI 产品榜公众号，截至1 月31 日，DeepSeek 霸榜苹果应用商店美国等157 个国家/地区的第一名。根据QuestMobile，截至2 月1 日，DeepSeek 成史上最快突破3000 万日活APP。

DeepSeek 暂停API 服务充值，算力资源紧张催生广阔云计算需求。2 月6 日，DeepSeek 官网声明称，“当前服务器资源紧张，已暂停 API 服务充值”。我们认为DeepSeek 模型凭借优异性能和低成本优势引燃应用端需求，云计算作为底层算力支撑有望显著受益，建议重视云厂商AI“卖铲人”成长潜力。

海内外云厂商和应用公司争相上线，国产AI 前景可期多位海外知名AI 公司CEO 高度评价DeepSeek 技术能力，多家海外科技巨头宣布接入DeepSeek-R1，充分验证DeepSeek 领先地位。苹果公司CEO 库克称赞DeepSeek 是一款能显著提升效率的创新产品。微软CEO 纳德拉认为，DeepSeek的高效性将推动AI 技术的普及和应用，使更多行业能够受益于人工智能的进步。

此外，微软、亚马逊云、英伟达宣布DeepSeek，充分彰显DeepSeek 为代表的国产AI 模型技术实力。

国内多家云厂商上线DeepSeek，助力国产AI 发展。根据智东西统计，华为云、天翼云、腾讯云、阿里云、火山引擎、联通云、移动云等9 家国内云计算巨头，均宣布对DeepSeek 的支持。此外，多家应用公司宣布接入DeepSeek 模型，我们看好DeepSeek 为代表的国产AI 模型技术实力，有望助力国产AI 应用繁荣。

投资建议

我们持续坚定看好DeepSeek 为代表的国产AI 产业崛起趋势，应用推荐金山办公、科大讯飞、同花顺、合合信息、鼎捷数智、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、税友股份、上海钢联、致远互联、普元信息等，受益标的包括每日互动、高伟达、汉王科技、金桥信息、汉仪股份、三六零、万兴科技、泛微网络、润达医疗、彩讯股份、福昕软件、新致软件、汉得信息、兴图新科等。

算力领域，云厂商受益标的包括青云科技-U、优刻得-W、首都在线、金山云等，推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。

风险提示： 产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。