核心观点：

风机大型化持续推进，陆上10MW+/海上15MW+机型成为各家发布新机型的标配。根据10 月17 日海上风电观察公众号对风电展会的报道，多家整机厂商推出了新机型；三一重能在展会上发布了全球最大的路上机组，以及13/16MW 海上风电机组；金风科技推出功率涵盖12.X~16.X 的海上风电机组；明阳智能发布了针对广东、福建等超Ⅰ类风速区域研发的明阳MySE 22MW 海上机组；电气风电推出海神平台特为深远海复杂环境打造的新一代半直驱产品，EW14.0-263 和EW18.0-263 海上风电机组。

深远海海上风电项目提上日程。根据风电头条10 月18 日的推送，国家能源局发布组织开展可再生能源发展试点示范的通知，其中提到，主要支持大容量风电机组由近（海）及远（海）应用，重点探索新型漂浮式基础、±500 千伏及以上电压等级柔性直流输电、单机15 兆瓦及以上大容量风电机组等技术应用；文件还提出，支持海上风能资源和建设条件好的区域，结合海上风电基地建设，融合深远海风电技术示范，通过规模开发、设计优化、产业协同等措施，推动深远海海域海上风电项目降低工程造价、经济性提升和实现无补贴平价上网，深远海海上风电平价示范项目单体规模不低于100 万千瓦。

国际化成为风电行业的重要共识。根据风能专委会10 月16 日对国际风能大会的报道，会上100 多家中外风电企业作为代表，与多个行业组织共同签署并发布了《全球风电产业链供应链安全宣言》，致力于构筑安全稳定、畅通高效、开放包容、互利共赢的全球风电产业链供应链体系，中国风电产业企业将以负责任、专业的精神积极投身全球风电事业进步和能源转型中，携手各国构建全球稳定风电产业链供应链。

投资建议。（1）重视海上风电产业链。推荐海上塔筒/桩基龙头海力风电*，扎根于江苏，在山东、海南等重点布局，逐步向全国扩展；关注国内法兰龙头恒润股份，在大MW 法兰领域市占率较高，新切入风电轴承业务。（2）重视强阿尔法公司。推荐市占率上升明显的三一重能*，公司成本优势明显，并逐步向海上海外扩展；推荐风电高空作业龙头中际联合，在该领域市占率领先，产品升级提高能够较好的对抗“通缩”，出口维持高增速。推荐盘古智能*，在风电润滑领域竞争力强劲，推进液压变桨技术的国产化，有望打开新的增长曲线；推荐飞沃科技*，在风电紧固件领域竞争力强劲，市占率持续上升，在航空航天装备等领域持续投入。（带*的公司为和电新组联合覆盖）

风险提示。风电装机不及预期，海风推进不及预期，政策变化，行业降本不及预期，上游原材料价格波动，行业竞争格局恶化。