事件：公司发布2022 年三季报。前三季度公司实现主营业务收入3.25 亿元，同比增长17.16%，归母净利润亏损194.03 万元；第三季度实现营收1.29 亿元，同比增长18.83%，归母净利润亏损652.68 万元。

智能座舱增长亮眼。受项目所在地新冠疫情影响，客户的部分项目研发进度延缓，导致营业收入整体增长阶段性放缓，但是三季度营收增速环比已经好转。按业务分类，公司定制软件开发业务实现收入1.05 亿元，较上年同期减少 10.15%；软件技术服务业务实现收入2.14 亿元，较上年同期增长 43.81%；其他技术支持与服务业务实现收入 319.91 万元，较上年同期减少 70.92%；按业务方向分类，公司智能座舱方向实现收入1.78 亿元，较上年同期增长 58.49%；新能源方向实现收入 4,618.91 万元，较上年同期增长 6.29%；智能驾驶方向实现收入 9,800.00 万元，较上年同期减少 18.81%。

成本费用压力加大，人员、存货前瞻性指标彰显业务需求向好。为储备产能，公司人员规模快速增长，从报告期初的 1,904 人、中报的2297 人快速增长至2,609 人，此外，公司实施 2022 年限制性股票激励计划，截至报告期末，公司新增股份支付费用 1,943.47 万元。前三季度，业务毛利率从去年同期的45.46%下降至33.38%，研发、管理费用率提升6.37、7.54pct，投入加大导致利润明显承压。同时，公司所处的软件和信息技术服务行业一般呈现季节性特征，其中第四季度收入占比较大，公司定制软件研发项目收入确认集中于第四季度，期间发生的开发成本计入存货，报告期末公司存货为 5,135.33 万元，较期初增加 3,356.31 万元。

投资建议：我们预测公司2022-2023 年主营业务收入为5.74、7.87 亿元，归母净利润为0.70、1.14 亿元，智能汽车产业发展方兴未艾，公司作为纯正的汽车软件厂商深度受益，维持公司“买入”评级。

风险提示： 业务需求不及预期；产品技术研发不及预期。