基本金属：政策利好提振市场信心，市场消费稳步恢复。据Wind，7月LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为-3.79%、1.58%、5.98%、5.08%、-6.18%、4.85%。据SMM，全国主流地区铜库存连续两周下降，短期没有反弹迹象，系各地进口铜的量仍维持在低位，且国内部分冶炼厂仍在检修中，供应量没有增加。据Mysteel，国内政策持续向好，充电设施建设加快推进、家电下乡与新能源车购置税补贴时间延长，利好市场消费恢复。建议关注：神火股份、云铝股份、中国宏桥（H）、天山铝业、南山铝业、中国铝业（A、H）、铜陵有色、中国有色矿业（H）、紫金矿业（A、H）、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、嘉元科技（有色/电新联合覆盖）、中一科技、铜冠铜箔、鼎胜新材、万顺新材。

贵金属：美国第二季度GDP 萎缩，金价有望上行。据Wind，COMEX黄金7 月下跌1.40%至1782.7 美元/盎司，美元指数上涨1.08%至105.8361。据新华网，美国商务部28 日公布数据显示，美国第二季度GDP 按年率计算下滑0.9%，继一季度下滑1.6%之后再次萎缩。叠加通胀高企等，投资者对美国经济衰退预期不断加强，金价有望上行。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

能源金属：供需两旺，锂价有望继续上涨。据有色金属网，7 月电池级碳酸锂价格上涨0.21%至47.65 万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨0.66%至45.85 万元/吨，氢氧化锂价格上涨0.22%至45.85 万元/吨。

盐湖产量逐步释放，锂矿供应也有明显增量。动力电池市场需求明显回暖，下游企业排产好转，市场需求向好。供需两旺，锂价有望继续上涨。

建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A）、华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

小金属：供应商有意挺价，稀土磁材价格有望走高。据亚洲金属网，7月轻稀土氧化镨钕价格下跌13.50%至80.70 万元/吨。尽管市场成交较为冷清，但供应商对需求前景持乐观态度，计划继续挺价，未来随着需求恢复，稀土磁材价格有望走高。建议关注：盛和资源、金钼股份等。

金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：

宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

风险提示：全球经济复苏缓慢；全球政局动荡。金属下游需求不及预期，相关矿山供应增速超预期。