智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，本周北美光网运营商LUMN涨幅超前，8月6日交易日的单日涨幅超90%(且在盘后维持上涨趋势)，自7月初至今累计涨幅近四倍。Lumen Technologies的股价背后，反应的是公司与行业的趋势，公司层面是与康宁的合作订单凸显数据中心AI需求，而行业层面则印证了AI链接的下一站已经逐步启动，AI算力建设正从机房内部向外部延伸，DCI或成为最大受益环节。
建议关注：
算力——光通信：中际旭创(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、太辰光(300570.SZ)、腾景科技(688195.SH)、光库科技(300620.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、德科立(688205.SH)、联特科技(301205.SZ)、华工科技(000988.SZ)、源杰科技(688498.SH)、剑桥科技(603083.SH)、铭普光磁(002902.SZ)。
算力调优/调度/租赁：恒为科技(603496.SH)、思特奇(300608.SZ)、中科曙光(603019.SH)、中国移动(600941.SH)、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH)。
算力设备：中兴通讯(000063.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、盛科通信(688702.SH)、菲菱科思(301191.SZ)、工业富联(601138.SH)、沪电股份(002463.SZ)、寒武纪(688256.SH)。
液冷：英维克(002837.SZ)、申菱环境(301018.SZ)、高澜股份(300499.SZ)、佳力图(603912.SH)。
边缘算力承载平台：移远通信(603236.SH)、美格智能(002881.SZ)、广和通(300638.SZ)。
卫星通信：中国卫通(601698.SH)、中国卫星(600118.SH)、震有科技(688418.SH)、华力创通(300045.SZ)、电科芯片(600877.SH)、海格通信(002465.SZ)。
数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。
数据可视化：浩瀚深度(688292.SH)、恒为科技(603496.SH)、中新赛克(002912.SZ)。
BOSS系统：亚信科技(01675)、天源迪科(300047.SZ)、东方国信(300166.SZ)。
公司层面，数据中心AI订单不断：8月2日，Lumen与康宁达成下一代光缆供应协议，Lumen在未来两年内每年保留康宁全球光纤产能的10%，该协议将使Lumen的城际网络里程增加一倍以上，以支持数据中心AI需求。此外，早在7月25日，Lumen与微软也达成合作伙伴关系，将通过Lumen私有连接架构帮助微软连接众多数据中心。
行业层面，重视相干光模块/多模OM3、OM4光纤/交换机配套机会：
DCI是AI链接的下一站，“集群”概念再扩大：随着算力需求不断增长，单个数据中心开始面临电力供应的限制，即达到“电力瓶颈”，为了突破这一瓶颈，未来的算力集群将不再局限于传统的显卡集群，而是转向更大规模的“数据中心集群”。从“显卡集群”转化为“数据中心集群”意味着IDC之间的互联将变得至关重要。长距离DCI网络可以为数据中心提供高速、低延迟的数据传输能力，从而支持大规模的AI训练和推理任务，是连接数据中心集群的重要桥梁。一方面数据中心集群的地理分布越来越广泛，另一方面数据中心互联的需求日益增强，DCI网络有望充分受益AI发展，成为网络侧的新增量。
相干光模块/多模光纤/交换机受益：DCI网络由于传输距离长，因此需要专用的长距离相干光模块，从而在长距离传输中保持信号的完整性和质量。此前相干模块的需求主要来自电信建设，AI带来的DCI需求将二次传导，为相干模块带来全新需求增量。此外，DCI网络的建设和优化也离不开高端光纤和交换机的支持，高端光纤提供了网络传输的物理基础，其低损耗特性保证了信号在长距离传输后仍能保持较高的质量，而高端交换机则负责在网络中快速、准确地路由数据包，确保数据中心间的通信高效无阻。这些设备在DCI网络中的作用不可或缺，它们不仅需要满足当前的技术标准，还要能够适应未来网络升级和扩展的需求，高端光纤和高端交换机也有望充分受益此轮建设周期。
现状与展望：目前国内电信网络建设成熟，但此前数据中心网络之间的连接较为匮乏，究其原因还是需求及驱动力不足，提出八大国家算力枢纽节点已久，但节点之间的IDC网络互联节奏较为缓慢;此次在AI发展驱动下，单个数据中心的算力无法支撑未来日益庞大的总算力需求，数据中心之间的链接成为确定性趋势，不仅仅是同一参与方(如某运营商、或某互联网厂商)的数据中心有互联需求，甚至不同参与者之间的数据中心也存在互联可能性;在DCI侧，海外已经先行，国内进展有望逐步提速，算力基础建设涉及多方参与，因此国盛证券认为可以重点关注相干光模块厂家如Lumentum、新易盛、中际旭创、德科立、光迅科技，高端光纤厂家如长飞光纤、亨通光电、中天科技，高端交换机厂商如Arista、博通，基础建设运营商如中国移动、中国联通、中国电信等。
