事件：公司发布 2023 年半年报，23H1 公司实现营收4.50 亿，同比+67.03%；实现归母净利润1.10 亿元，同比+14.16%。23Q2 公司实现营收2.64 亿元，同比+36.43%，环比+42.85%；实现归母净利润0.70 亿元，同比+2.77%，环比+77.74%，业绩符合预期。

深耕电力信息化行业，各项业务齐发展。23H1 公司系统集成/电力设计/施工及运维分别实现营收3.45/0.20/0.82 亿元，同比+76.26%/+18.63/+45.26%，毛利率分别为37.71%/68.41%/43.14%，同比-2.92/+0.00/-9.35pct。公司从事电力信息化行业多年，已形成了一站式智能电网综合服务能力，抓住电力信息化转型机遇迎来高速发展。

立足江苏发展多年，积极拓展省外市场。23H1 公司江苏/北京/安徽地区营收占比分别为54%/25%/10%，公司多年深耕江苏区域发展业务，在江苏地区市场份额较大，23H1 公司江苏省外业务营收占比同比提升明显，正对省外市场展开积极开拓。2023 年公司成立华东事业部、北方事业部和南方事业部，以江苏为中心向长三角、京津冀、珠三角经济圈进行业务拓展。

深化应用集成领域研发，积极布局智能机器人领域。2023 年2 月，公司设立北京泽宇高科智能科技有限公司，聚焦智能机器人的产品研发和制造，计划以电力巡检机器人产品为起点，逐步实现公司对机器人和高端制造领域的战略布局，推动公司业务拓展与升级。公司巡检机器人产品目前处于实验室阶段，预计23 年下半年有望进行部分省份的试点。

投资建议：预计23-25 年公司归母净利润分别为3.03/4.19/5.54 亿元，同比增长33.8%/38.1%/32.2%，对应EPS 为1.28/1.76/2.33 元，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策风险、主要供应商集中风险、对下游客户依赖风险、市场竞争风险