蓝皮书发布，新型电力系统发展框架确立。近期国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，指出我国电力系统仍存在部分地区电力供应紧张、新能源快速装机后系统调节能力落后、传统电力调度方式难以适应新形势需求、关键核心技术装备尚存短板等问题。为推动“双碳”目标，构建新型电力系统，《蓝皮书》制定“三步走”发展路径，即：加速转型期（当前至2030年），新能源逐步成为增量主体，煤电仍是“压舱石”；总体形成期（2030年至2045 年），新能源逐步成为装机主体；巩固完善期（2045 年至2060年），新能源逐步成为发电量结构主体电源。

“源网荷储”各环节投资均有望保持景气。《蓝皮书》提出以下重点任务：

1）电源侧在当前阶段要推动新能源占比提升，同时要稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活性改造和低碳发展；2）电网侧要远距离输电与就地平衡兼容并蓄，支撑高比例新能源高效开发利用，推动分布式智能电网由示范建设到广泛应用，同时要打造适应新能源发展的新型调度运行体系；3）用户侧要推动分散式新能源就地开发利用、多领域跨界融合，提升终端用能电气化水平，并积极发展电力消费新模式，提升用户侧灵活调节和响应能力（5%以上）；4）储能侧要积极推动多时间尺度储能规模化应用、多种类型储能协同运行，积极推动电力源网荷储一体化构建模式，再次强调2030 年抽水蓄能装机规模要达到1.2 亿千瓦以上。

深化电价改革，电价市场化机制持续完善。《蓝皮书》指出要持续深化电价改革，有序放开发电上网电价，加快构建起有效反映电力供需状况、功能价值、成本变化、时空信号和绿色价值的市场化电价形成机制；同时强调要深化输配电价改革，推动输电价格和配电价格分开核定，优化跨省跨区输电通道价格机制，打破区域间能源输送消费壁垒，形成以市场为导向的价格体系。

电价市场化机制持续完善，有望驱动各环节电力服务收益更加合理，提振产业链各方投资建设新型电力系统积极性。

投资建议：新型电力系统加速构建，电力调配及消纳模式快速变革，核心推荐和关注具备更大业绩弹性的电力服务板块龙头，包括企业微电网能效管理龙头安科瑞；配电网EPCO 民营龙头苏文电能；电网通信集成领军者泽宇智能；输电智能运维龙头智洋创新；能源互联网龙头国网信通、朗新科技、威胜信息；综合节能服务龙头南网能源。此外，关注受益煤电灵活性改造需求提升的火电运营龙头华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、华润电力。

风险提示：新型电力系统政策推动不及预期，“源网荷储”等环节需求提升不及预期，电价市场化程度提升不及预期等。