事件：2023 年4 月24 日，公司发布2023 年一季度报告。23Q1 公司实现营收1.85 亿元，同比增长145.77%，实现归母净利润0.40 亿元，同比增长42.18%，实现扣非归母净利润0.34 亿元，同比增长200.96%。

电力信息化：业务协同性强，积淀深厚。

1）业务系统性强，客户粘性高：公司深耕电力信息化行业，具备一站式智能电网综合能力优势。系统集成业务：公司在原有4GCPE 无线终端研发上，进一步开发了4G/5G 融合通信终端，通信系统集成体系更加丰富。公司调度数据集成向二次安防方向延伸，电力监控系统开发通过国网首批检测的网络安全检测装置。电力设计业务：子公司泽宇设计拥有电力行业（送电、变电）工程设计乙级资质，目前主要负责电网咨询设计业务以及配电网咨询设计业务。工程施工及运维业务：子公司泽宇设计具备通信工程施工总承包叁级、电力工程施工总承包叁级、电子与智能化工程专业承包贰级、承装（修、试）四级资质。

2）省外拓展亮眼，彰显竞争力：22 年公司除江苏省外收入占比为53%，相较于21 年提升33pcts，省外业务加速拓展。其中安徽、北京地区收入分别为1.71/1.67亿元，分别同比增长350%/328%，此外公司在福建、上海等地区实现开拓。

分布式能源：市场拓展加速，新增长点有望放量。

公司在光伏、储能、微网、多站融合等领域拥有多元化的解决方案和丰富的项目经验，可提供整体解决方案及相关业务的一系列服务。目前公司主要提供光伏解决方案、储能/微网业务、综合能源业务三大产品方案。2023 年1 月，公司签订了广东90MW光伏发电站的项目。

机器人：顺应科技创新趋势，积极布局机器人新产品。

2022 年12 月31 日，公司与北京进睿科技有限公司、深圳市梧欣桐德企业管理咨询合伙企业（有限合伙）签订了《投资意向书》，共同出资设立泽宇高科。本次对外投资设立合资公司将有效促进公司产业向人工智能、机器人、智能制造等领域的深入发展，进一步提升公司综合竞争力和整体价值。机器人业务布局是公司产业多元化战略实施的重要举措，未来可能推动公司第二曲线发展。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年营收分别为12.26、16.21、21.75亿元，对应增速分别为42.0%、32.1%、34.2%；归母净利润分别为3.06、3.97、5.15 亿元，对应增速分别为35.0%、29.6%、29.9%，以4 月25 日收盘价为基准，对应2023-2025 年PE 为25X、19X、15X。维持“推荐”评级。

风险提示：订单不及预期风险；市场竞争加剧风险。