行业近况

2 月26-29 日，2024 年世界移动通信大会（MWC）于巴塞罗那召开，展会以“Future First”为主题，围绕超越5G、智联万物、AI人性化、数智制造、颠覆规则和数字基因六大主题展开，重点聚焦5G-A、AI等热点话题。

评论

5G-A加速产业融合，助力产业信息化高质量发展。5G-A将于今年迎来标准化冻结，中国移动在MWC上宣布2024 年将有超300 个国内城市启动全球最大规模5G-A商用部署，我们预期5G-A有望于今年开启商业化进程。

MWC24 展现出5G-A向垂直产业加速融合态势，5G-A能够实现毫秒级时延和厘米级定位精度，为工业互联、车联网、XR、裸眼3D、卫星网络等应用提供可靠通信支持。我们认为5G-A有望推动产业升级，助力企业提质增效，实现数字化、信息化、智能化的高质量发展。

AI成为未来移动网演进方向的重要考量因素。短期来看，AI技术助力终端智能化，带来全新的人机交互体验。MWC24 上，AI与PC、手机、穿戴设备等多终端融合产品集体亮相，如荣耀发布AI手机Magic6 Pro和旗下首款AI笔记本MagicBook Pro 16，三星展示智能戒指Galaxy Ring等，我们认为支撑AI业务的发展也对网络演进提出了更多新的需求。此外，未来移动通信系统定位向原生AI网络演进，利用人工智能/机器学习技术来优化功能、设计全部空中接口，实现网络的自我学习和管理。

6G终端愿景、共同原则接连发布。MWC期间，GSMA发布《6G终端愿景白皮书》，强调 AI、卫星互通、产业数字化等数智技术创新与用户需求双轮驱动6G终端演进。同日，美、英等10 国发布联合声明，达成安全、开放、弹性设计等6G原则，我们认为6G研发周期已经开启，中国得益于其在6G领域的前瞻技术研究、过往5G时期赢得的通信标准话语权及5G场景应用经验，仍有望在6G发展中发挥重要作用。2 月27 日，NGMN邀请中国移动、韩国SKT等四家全球领先运营商的董事成员共同解读由NGMN起草并联合发布的《6G立场申明》，中国移动认为全球合作是实现6G技术先进性和最大化规模效应的必然要求，愿与全球产业伙伴开放合作共推统一6G标准。

估值与建议

维持所覆盖标的盈利预测及评级不变。3 月8 日工信部部长金壮龙在十四届全国人大二次会议第二场“部长通道”采访活动中表示，要适度超前建设5G、算力等信息设施，推动5G赋能千行百业；同时强化5G演进，支持5G-A发展，加大6G研发力度。我们认为5G-A与AI协同发展有望加速推进移动通信技术变革和产业发展，共筑信息新基建之基石，赋能各行各业数字化、智能化转型。建议关注信息基础设施产业链紫光股份、盛科通信、锐捷网络、菲菱科思（未覆盖）、中际旭创、新易盛、华工科技（未覆盖）、亿联网络、中兴通讯等，及解决方案提供商海康威视、大华股份等。

风险

5G-A商业化落地不及预期，贸易及科技摩擦，AI等新技术发展不确定性。