核心观点：

受益于新能源装机规模放量，业绩持续较快增长。公司发布2023 年报和2024 年一季报，2023 年公司实现营收4.56 亿元，同比+26.89%，归母净利润8424 万元，同比+25.59%，分业务来看：（1）功率预测业务地位稳固，表现稳健，全年营收增长3.15%，公司服务的电站数量净增632 家，截至 2023 年底服务客户数量为3590 家，市场占率持续保持行业领先；（2）并网控制业务、电网新能源管理系统业务、创新业务快速放量，2023 年营收分别同比增长75.81%、125%、124.62%。24Q1实现营收1.0 亿元，同比增长25.75%，实现归母净利润1234 万元，同比增长18.71%。主因系新能源装机市场持续高景气度，根据能源局发布的数据，24Q1 我国光伏新增并网约45.74GW，同比增长36%，风电新增并网约15.5GW，同比增长49%。

电力现货市场建设加速推进，公司有望打造新增长点。2024 年将有多个省份的电力交易市场进入试结算运行阶段，2025 年多个省份电力交易市场有望进入长周期运行阶段。公司将电力交易产品定位为工具类产品，主要为电力交易市场化主体提供交易预测数据、辅助决策策略等产品支持，目前正在山西、广东、山东、甘肃等长周期运行省份的产品销售工作。未来伴随产业持续推进，公司基于现有技术优势及储能、微电网、虚拟电厂等业务布局，有利于深刻把握电力供需形势，充分受益。

盈利预测与投资建议：考虑到公司电力市场化加速推动电力交易产品快速增长，储能和虚拟电厂发展前景广阔，我们预计公司2024-2026 年收入分别为5.81/7.25/8.84 亿元，参考可比公司估值，给予公司2024 年营收12.0x PS，对应合理价值为70.30 元/股，维持“买入”评级。

风险提示：新能源新增装机规模不及预期；市场竞争加剧的风险；电力市场化推进不及预期；产品研发进度不及预期。