核心观点

计算机行业过去几年表现不佳,但多重因素影响下未来前景值得期待。2016 年以来,计算机行业指数表现弱于沪深300 等指数,估值回落与业绩压力是主因。站在当前时点,我们认为计算机行业有望迎来较好的投资机遇,一方面是疫情防控常态化后,下游需求有望出现较好恢复,板块业绩表现值得期待,另一方面则是在国家加快建设数字经济的背景下,行业有望迎来较好的政策驱动,从而对行业估值水平带来正面影响。

数字经济成为政策重点着力方向,政策不断加码后累积效应有望逐步体现。2022年1 月,国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》,首次将数字经济提升到农业经济和工业经济同等的地位,这也是我国在数字经济领域的首部国家级专项规划。在此之后,东数西算、信创、数据要素等数字经济相关政策持续落地,为各领域的发展打下基础。我们认为,数字经济方向仍将是2023 年政策重点推动方向,政策累积效应有望逐步体现。展望未来,在一系列政策落地推动下,我们将看到需求端拉动效应和业务模式的诸多创新。

看好数据要素、信创、产业数字化等投资方向:在数字经济发展过程中,数据要素作为核心生产资料,有着广阔的市场空间和商业模式创新前景。我们认为,中央层面“数据二十条”针对数据要素产权、流通交易、收益分配、安全治理的数据基础制度构建给出了清晰可行的意见,相关领域将成为2023 年核心投资主线。此外,信创行业在由党政走向重点行业的过程中,无论是应用范围还是产品领域均有明显扩展,相关领域公司的业绩弹性将得到体现。此外,传统产业在政策驱动和自身高质量发展要求驱动下,对数字技术的应用不断深化,产业数字化赋能方兴未艾。我们认为,产业数字化中,能源IT、智能制造、公用事业智能化等方向值得重视。

投资建议与投资标的

我们认为,随着数字经济政策的持续落地,以及疫情常态化之后需求的自然恢复,叠加成本费用压力的下降,将从估值和业绩两个方面对计算机行业表现带来推动。

数据要素板块建议投资者关注数据资源持有者、公共数据运营方以及数据技术服务商,相关公司包括上海钢联(300226,未评级)、深桑达A(000032,未评级)、航天宏图(688066,买入)、云赛智联(600602,未评级)、安恒信息(688023,增持)、每日互动(300766,未评级)、拓尔思(300229,未评级)、山大地纬(688579,未评级)、易华录(300212,未评级)、美亚柏科(300188,买入)、中远海科(002401,未评级)。

信创行业建议投资者关注基础软硬件厂商以及行业信创标的,包括远光软件(002063,买入)、金山办公(688111,增持)、中国软件(600536,未评级)、海光信息(688041,买入)、普联软件(300996,未评级)、中科曙光(603019,买入)、海量数据(603138,未评级)、用友网络(600588,买入)、致远互联(688369,未评级)。

产业数字化主线建议关注电力IT、智能制造以及公用事业智能化标的,包括瑞纳智能(301129,买入)、和达科技(688296,买入)、朗新科技(300682,未评级)、容知日新(688768,未评级)、中控技术(688777,买入)、赛意信息(300687,买入)、国网信通(600131,未评级)、国能日新(301162,未评级)。

风险提示

相关政策推进不及预期;行业竞争加剧风险