本报告导读：

美丽中国建设锚定2035 目标，持续推进污染治理、资源循环利用，市场机制层面完善碳市场与CCER 市场建设。

摘要：

碳市场完善纳入行 业以及CCER交易建设，推动能源、水资源以及原材料资源再生利用。1）全国碳市场自2021 年启动以来，目前仅纳入电力行业。全国CCER 市场目前处于减排项目登记阶段，尚未进行核发与交易。

意见要求，将稳步扩大行业覆盖范围，丰富交易品种和方式，建设完善全国温室气体自愿减排（CCER）交易市场。2）资源利用效率方面，目标到2035 年，能源和水资源利用效率达到国际先进水平。固体废弃物加快构建循环利用体系，促进废旧风机叶片、光伏组件、动力电池、快递包装等废弃物循环利用。

我国环境质量尚未迎来拐点，持续水、土、气污染防治。我国生态环境治理虽已取得初步成效，但环境质量尚未迎来质变拐点，美丽中国建设设定2035 治理目标。大气：细颗粒物控制为主要要求，固定污染源推进高排放行业超低排放改造，移动污染源将制定下一阶段机动车排放标准。水：

补齐污水处理短板，完善排污口监测体系，加强生态修复与内源治理以及地下水水质修复。固体废弃物：控制固体废弃物产生强度，治理塑料污染。

环保板块低估值优势突出，美丽中国政策将成为板块催化剂。2023 年环保板块（申万环保指数）整体涨幅+3.73%，在申万一级行业中排名第15。

环保板块预测2023 年PE 14.19 倍，在申万一级行业排名21，2023 年预计PEG 0.28，估值优势仍然突出。美丽中国目标，将成为低估值环保板块的催化剂，主要细分领域均受益。

投资建议：1）推荐受益于降碳的监测及再生资源板块：①CCER 重启将释放碳排放监测需求，推荐雪迪龙，受益标的聚光科技、蓝盾光电。②再生油推荐卓越新能，受益标的朗坤环境、山高环能。③再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生。2）推荐低利率环境下的类债运营资产：水务推荐重庆水务、粤海投资，受益标的为洪城环境、兴蓉环境。垃圾焚烧推荐瀚蓝环境、三峰环境、绿色动力、光大环境、旺能环境、伟明环保，渗滤液处置推荐天源环保，受益标的为军信股份、城发环境。3）推荐资产负债表得到初步修复的环保工程、设备类公司：推荐土壤修复龙头高能环境，赛恩斯为受益标的；推荐湖泊水体治理领域龙头德林海，碧水源等公司为受益标的。4）推荐受益于降碳改造的新型电力系统投资机会：推荐青达环保、龙净环保、清新环境；推荐具备重力储能技术的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的。5）移动污染源将研究制定下一阶段机动车排放标准，尾气排放提标扩容尾气催化剂市场空间，推荐移动源尾气催化剂生产商中自科技，受益标的艾可蓝。

风险提示：行业政策变化、项目进度低于预期等。