工业数字化长坡厚雪，国产化进程值得关注。在制造业强国的发展战略下，我国的工业数字化进程将持续发展，中国工业软件市场规模已经在2020 年达到了1974 亿元，增长明显快于全球发展水平。目前，工业软件在研发设计端和生产控制端的国产化进程备受期待：在研发设计端主要包括CAX 和EDA 等设计软件，中望软件及概论电子旗下软件产品国产化进程良好；在生产控制端主要包括MES、PLC、DCS 等，在此领域，中控技术、宝信软件等均有产品逐步突围。

汽车智能化产业景气度高企。汽车智能化主要分为感知层、决策层以及执行层，随着每个层面的不断发展，汽车智能化的水平不断提升，国内整体的汽车软件市场空间也将在2030 年达到3.44 万亿元。5 月底开始的深圳车展共推出新车50 多款，不断推升产业景气度，其中华为问界M5 以DriveONE 纯电驱增程平台和HarmonyOS 智能座舱获得较高关注，预计后续车企在智能座舱的智能化应用以及沉浸式交互等方面将持续推陈出新。

军工信息化景气度有望提升，受疫情影响小。中国2022 年的军费预算为1.45万亿元，同比增长7.1%，这是继20/21 年增速6.6%/6.8%之后，增速再次重回7%以上，未来军工信息化规模也将持续走高，预计在2025 年将达到1462亿元。同时，军工信息化厂商由于客户和业务的特殊性，所以受疫情的影响较小。我们预计军工信息化厂商在短期的财报表观数据上相较其他细分行业有较好表现，从中长期来看受益于行业景气度高会呈现稳健增长态势。

投资建议：建议关注具有强产业趋势以及受疫情影响较小的细分领域的投资机会：1）工业数字化在制造业强国的战略下，行业的景气度在中长期维度下将保持高企状态，工业软件的国产化率将随着我国工业化水平的提高而不断提高，目前国产化厂商中宝信软件、中控技术、中望软件、概伦电子等表现较好；2）汽车智能化在汽车电气化、智能化的背景下将得到充分发展，随着未来车中软件比例的逐步提升，相关厂商均将获益，如从事汽车软件及操作系统的中科创达、从事ADAS 及智能驾驶的经纬恒润；3）军工信息化的厂商在短期内受疫情影响的程度较小，在中长期受益于国防军费的增长而维持高景气度，建议关注军工信息安全领域的左江科技、佳缘科技以及相控阵雷达领域的霍莱沃。

风险提示：疫情反复；工业软件国产化进程不及预期的风险；汽车智能化行业竞争加剧以及行业发展不及风险；军工信息化订单交付不及预期风险。