守护能源安全，新型电力系统基建投资持续加码。二十大报告将确保能源安全置于国家战略高度，当前加快构建的新型电力系统是新形势下能源安全所必须的基础设施。2023 年电源端的风电、光伏装机将继续保持高增速；同时随着新能源装机占比提升，调峰需求将拉高储能、火电建设景气度，叠加储能盈利模式逐渐清晰，储能有望成为2023 年能源投资领域最快分支，火电建设景气度也有望持续提升。这将为相关电力工程企业带来新的发展机遇。

绿色建筑孕育大蓝海，助力新时代高质量发展。我们认为2023年绿色建筑领域有三方面机会值得关注：1、建材碳达峰方案出台，高能效标准促使水泥产能改建加速。我们预计“十四五”

期间水泥产线改造投资额接近3000 亿元，建材碳达峰方案出台后水泥产线改造有望提速。2、2022 年4 月住建部强制新建建筑安装太阳能系统，2023 年BIPV 将进入订单释放期，后续也有望达到千亿级市场规模。3、“双碳”目标下CCER 重要性凸显，有望加速重启。我们预计远期CCER 签发规模有望较当前增长3.5 倍，利好拥有碳汇项目储备的企业。

传统基建继续发力，再融资放开获新生。2023 年坚持稳中求进，稳增长诉求依旧强烈。预计2023 年出口和房地产投资继续承压、消费弱复苏背景下，基建投资将继续担当2023 年增长引擎。我们预计2023 年基建投资增速+10%，将主要由专项债发行、企业中长期贷款、公共财政支出拉动。基建保持较快增长，将保障强财政区域基建龙头企业的新签订单增长。与此同时涉房股权再融资放开，传统建筑公司有望迎来新一轮增厚资本金的机遇，开启高质量发展新篇章。

建议关注三大投资主线：1、能源安全主线，建议关注电力工程全国和区域龙头、以及绿电建设运营相关标的，推荐中国电建、中国能建、江河集团、苏文电能、粤水电；2、高质量发展主线，建议关注全国和强财政区域基建龙头、以及绿色建筑相关标的，推荐四川路桥、中国交建、建科股份、东珠生态、中材国际；3、中国特色估值体系建设主线，考虑到结合涉房股权再融资放开，建议关注涉房低估值央企，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶。