事件：公司公告2024 年前三季度实现收入5.83 亿元，同比增加3.61%；归母净利润1.37 亿元，同比增加11.91%；扣非归母净利润1.17 亿元，同比增加9.88%。单三季度实现收入1.98 亿元，同比增加0.64%；归母净利润0.48 亿元，同比增加13.57%；扣非归母净利润0.42 亿元，同比增加15.22%。

毛利率提升。2024 年前三季度毛利率59.30%，同比提1.39pct。销售费用率18.93%，同比降低1.05pct，管理费用率11.08%，同比增长1.17pct；研发费用率3.94%，同比增长0.93pct，系公司增加研发投入。

大单品保持高增长，推出轻松控Pro 2.0。公司业绩受到原料业务及出口的部分拖累，镜片业务第三季度营收 16,690.54 万元，同比增长3.9%(剔除出口业务)。公司聚焦大单品策略效果明显，常规镜片中的明星产品，如PMC超亮系列产品前三季度收入同比增长50.62%、1.71 系列产品同比增长16.5%。公司不断推出近视管理产品，今年三季度推出新一代轻松控 PRO2.0 系列产品，进一步优化了镜片的光学设计和成像质量。第三季度“轻松控”全系列产品收入4,597 万元，同比增长2.4%；剔除前述产品升级回收带来的影响后，“轻松控”全系列产品收入5,352 万元，同比增长34.2%。

光学巨头合作，进军高端市场。明月与全球光学巨头徕卡举办中国发布会，展示了徕卡镜片的最新科技成果。双方未来合作将涵盖光学技术的共享、产品研发联合创新及市场渠道的拓展等诸多方面。明月将利用服务中国市场多年来积累的经验，进军高端镜片市场，实现产品新突破。

投资建议：预计2024-2026 年公司收入7.82、9.01、10.22 亿元，同比增长4.4%、15.3%、13.4%；归母净利润1.77、2.10、2.43 亿元，同比增长12.3%、18.6%、15.9%；维持“增持”评级。

风险提示：经济修复不及预期，销售不及预期，原材料价格波动，经销商管理风险等