8 月3 日，公司发布2022 年半年度报告，半年度业绩创历史新高。

2022 年H1 公司实现营收9.77 亿元，同比增长55.42%；归母净利润0.77 亿元，同比增长134.79%。测算2022 年Q2 实现营收5.17 亿元，同比增长57.65%，环比增长12.49%；归母净利润0.45 亿元，同比增长88.70%，环比增长37.32%。

不惧疫情扰动，盈利能力持续改善。尽管部分地区疫情反复，受益于公司对市场的积极开拓与产品研发，公司业绩仍实现高速增长，2022 年H1 公司营收达9.77 亿元同比增长55.42%，归母净利润0.77 亿元，同比增长134.79%。受益于公司自研IC 业务占比增加，公司毛利率、净利率创历史新高。2022 年H1 公司毛利率达21.44%，较21 年全年上升约3.3 个百分点，净利率达8.69%，较21 年全年上升约2.14 个百分点，盈利能力持续改善。

车规电源管理芯片保持景气，自研IC 业务营收、毛利创新高。

2022 年H1 公司自研IC 业务销售额为0.83 亿元，同比增长211.19%，创历史新高。公司车规电源管理IC 产品应用案例大幅增加，暖通空调驱动IC，LDO、大灯调光电机驱动IC 增长迅速，其中公司LED 驱动IC 贡献IC 业务超20%应用。得益于公司产品技术优势以及规模效应，2022 年H1 公司自研IC 业务毛利率达46.37%，较去年同期增加11.5 个百分点。目前公司自研IC 产品已导入吉利、长城、长安、比亚迪、现代、一汽、起亚、克莱斯勒、大众、小鹏、理想等国内外知名汽车厂商。公司2022Q2 收购欧创芯60%股权，横向扩张自研IC 业务。未来随产品品类扩充及技术发展，公司自研IC 业务有望乘汽车电子化东风快速发展。

持续拓展下游客户，分销业务稳定增长。2022 年H1 公司分销业务营收为7.20 亿元，同比增长20.94%。在汽车智能化、电动化、网联化大趋势下，公司基于自身客户资源持续推广新品，并通过优化产品结构保持高毛利产品增速，2022 年H1 公司分销业务毛利率达17.69%，同比增长0.72%。公司与延锋伟世通、亿咖通、金来奥、法雷奥、现代摩比斯等国内外汽车电子零部件制造商达成合作，分销产品广泛应用于汽车照明及汽车座舱领域。同时公司收购标的怡海能达22 年2-6 月实现营收1.68 亿，亦为公司贡献部分营收。未来随汽车半导体行业增长，公司分销业务有望继续稳定增长。

盈利预测：暂不考虑欧创芯并表影响，我们预计2022-2024 年公司实现营收22.6/31.9/42.3 亿元；归母净利润1.9/3.0/4.5 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：

（1）新产品推广风险；

（2）技术开发和迭代升级风险；

（3）供应商及客户变动风险；

（4）汽车市场下滑风险；

（5）晶圆制造短缺风险；

（6）商誉减值的风险。