实控人深圳国资委，数字化城市交通整体解决方案提供商。公司成立于1996年，2021 年10 月在深交所上市，为深圳市智慧城市科技发展集团核心子公司，实际控制人为深圳市国资委。公司业务聚焦于城市交通领域，经过20 多年业务发展，现已成为深圳市交通决策部门的重要技术服务单位，致力于提供全球领先的数字化城市交通整体解决方案及运营服务。公司客户主要为政府部门及其下属单位、国有企业等，2021 年公司承担了深圳市综合交通“十四五”规划，落地了湛江交通大数据决策支持系统（二期）及交通规划一揽子项目；实现营业收入11.59 亿元，同比增长6.47%，其中大数据软件及智慧交通、工程设计与检测、规划咨询服务和其他分别占比24.42%、30.74%、44.82%和0.02%。

国家级科研平台+自研核心数字孪生平台，科技型国企担当。公司是国家级研发力量、创新驱动的科技型国企。公司拥有综合交通运输大数据应用技术国家工程实验室和综合交通运输大数据处理及应用技术交通运输行业研发中心等国家级研发平台，连续4 年牵头参与国家重点研发计划项目，形成覆盖智慧交通完整的关键技术，研发转化率70%以上。自研核心数字孪生平台是公司核心竞争力之一。包括1）数字空间底座：公司整合最顶尖的生态成熟基础引擎和自研交通领域GIS+BIM 及动静态数据一体高精度融合技术，支持全要素空间快速建模，实现100 平方公里高精图与建模1 个月交付、动态数据与静态空间分米级精度融合。通过地-楼-房-权-人-事-物-企-车-路-环境等全要素知识图谱高阶关联，承载4522 万人次出行数据，实现面向未来超大城市出行规律的精准认知，数据关联性达90%以上。2）动静一体交通仿真：公司自主研发行业领先的城市级、全要素融合的一体化仿真引擎，静态设施响应的秒级计算推演精度达90%以上，可实现10 万个体的微观实时动态仿真，交通事件推演时间低于5 秒，个体出行还原及短时预测精度达到95%以上。3）多源异构数据治理：

提供最专业的全领域数据和应用体系。

业务向全国拓展，大数据软件与智慧交通合同额占比持续提升。公司着力全国市场拓展。2021 年公司广东省内（除深圳市）实现营业收入2.34 亿元，同比增长39.25%，占比20.21%，同比上升4.76 个pct；广东省外实现营业收入2.17 亿元，同比增长38.42%，占比18.69%，同比上升4.32 个pct。公司业务结构持续优化，大数据软件与智慧交通业务合同额占比持续提升。2021 年公司新签合同14.75 亿元，同比增长26.50%，其中大数据软件与智慧交通/工程设计与检测/ 规划咨询分别新签4.89/5.45/4.41 亿元， 分别占比33.15%/36.96%/29.89%，分别同比+73.25%/+41.11%/-11.37%。

投资建议。公司为深圳市交通决策部门的重要技术服务单位，大数据软件与智慧交通技术实力雄厚。我们预计公司22-23 年EPS 分别为0.89 元和1.11 元，给予22 年40-42 倍市盈率，合理价值区间35.6-37.38 元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

风险提示。新冠疫情反复，政策落地不及预期，业务拓展不及预期风险。