事件：

公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度，公司实现营收 2.78亿元，同比减少8.38%；归母净利润834.56 万元，同比减少80.25%；扣非归母净利润51.58 万元，同比减少98.54%。其中，2024Q3 实现营收1.12 亿元，同比减少12.77%，归母净利润547.53 万元，同比减少75.29%；扣非归母净利润205.25 万元，同比减少89.59%。

点评：

期间费用率有所增长，加大新品研发投入。公司24 年前三季度期间费用率为36.91%，同比+9.91pct，其中，财务、研发费用率分别为0.41%/7.5%，同比分别+0.51/+3.72pct，财务费用高增主要系本期汇率波动所致，研发费用系公司加大对新产品研发投入所致。现金流方面，公司24 年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-0.27 亿元，同比-262.81%，主要系报告期内公司购买大额存单致使可随时支取的经营活动现金流量下降所致。利润率角度看，公司前三季度毛利率为36.33%，同比-5.55pct，净利率为1.5%，同比-12.22pct。

HVLS 风扇行业领先，积极开拓主营业务海外市场。随着全球环境意识提高，我国改善劳动环境，节能减排等政策不断出台，HVLS 风扇行业需求空间扩大。公司紧密关注并深入研究国内外HVLS 风扇行业的尖端技术，积累了丰富的研发、设计和制造经验，并掌握了永磁同步电机技术、新型矢量控制器技术等多项关键技术。针对市场需求的多元化，公司持续对核心技术进行优化和升级，在技术工艺、产品创新设计和产品质量等方面构建了显著的竞争优势。

多方合作实现共同发展，转型布局AI 等新质生产力业务。公司通过战略转型，从传统制造业向以AI+为核心的“新质生产力”迈进。企业与中豫产业投资集团携手创立河南豫资开勒智能科技有限公司，致力于人工智能领域合作与发展。目前，公司推出的“豫见大模型训推平台”已成功启动，有效推进河南省内各行业的数字化和智能化升级。公司紧跟国家政策导向，依托技术创新，在全国范围内布局工商业储能市场，成立开勒储能、安瑞哲能源等子公司。同时，公司与兰钧新能源、京能科技等合作伙伴建立战略联盟，通过资源共享和优势互补，实现共同发展。

盈利预测：预计公司2024-2026 年的归母净利润分别为0.72/1.07/1.53 亿元，对应的PE 分别为44/29/21 倍。首次覆盖，给予 “买入”评级。

风险提示：新业务拓展不及预期、盈利预测与估值判断不及预期