核心观点：

建议关注：（1）科研仪器：聚光科技、皖仪科技；（2）再生资源：大地海洋、中再资环、英科再生、路德环境、卓越新能、高能环境；（3）装备：金科环境、盛剑环境。

多地开展设备更新项目摸底工作，万亿市场空间蓄势待发。国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，相关部门负责人提出，设备更新初步估算是一个年规模5 万亿元以上的巨大市场，汽车、家电更新换代创造万亿规模的市场空间。从政策落地进展来看，3 月以来多地已开展项目摸排工作：（1）工信厅：3 月19 日《江苏省制造业贷款财政贴息实施方案（2024 年）》印发，贴息对象为通过银行贷款进行新建或改扩建项目的制造业企业，企业贷款用途中用于设备投资（含配套软件）支出不少于500 万；2024 年贴息贷款总规模不超过300 亿元（来自江苏财政厅网）。3 月18 日河南省发布《关于开展设备更新改造项目摸排的通知》，要求各地组织企业填报《设备更新改造储备项目表》。

（来自唐河人民政府网）（2）教育厅：河北省教育厅3 月13 日开始对高校、职业院校更新置换先进技术设备，利用信息技术升级教学设施、科研设施和公共设施情况进行摸查（来自仪器信息网）。

从设备更新改造的重点支持方向来看：（1）更新科研设备、教学仪器设备，有望带动相关国产仪器需求，建议关注聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科等；（2）开展汽车、家电等产品以旧换新，完善废旧产品设备回收网络，支持耐用消费品生产、销售企业建设逆向物流体系或与专业回收企业合作，上门回收废旧消费品，建议关注大地海洋、中再资环及汽车拆解公司华宏科技、天奇股份等；（3）以供水、污水处理、环卫等为重点，加快市政基础设施领域设备更新，建议关注环保设备类公司金科环境、威派格、景津装备等；（4）推动资源高水平再生利用，建议关注再生资源类公司朗坤环境、英科再生、高能环境等。

《节约用水条例》自2024 年5 月1 日起施行，强调节水减排设备投资建设。《条例》强调工业企业应当加强内部用水管理，建立节水管理制度；新建、改建、扩建工业企业集聚的各类开发区、园区等应当统筹建设供水、排水、废水处理及循环利用设施等，建议关注金科环境等。

投资建议。建议关注：【主线一】高成长、模式优的细分领域龙头：聚光科技+皖仪科技、大地海洋、美埃科技、赛恩斯等。【主线二】当前/潜在高股息水务、固废龙头：（1）固废，城发环境、瀚蓝环境、光大环境等；（2）水务，洪城环境、重庆水务等。

风险提示。订单和新业务布局低预期，政策落实不到位，分红低预期。