核心观点：

新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新方案正式印发，推进重点行业设备改造、加快市政基础设施领域设备更新。3 月13 日国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出到2027年报废汽车回收量较2023 年增加约一倍，废旧家电回收量较2023 年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升，重点强调实施设备更新、实施消费品以旧换新、实施回收循环利用行动等几个方向。

方向一：更新科研设备、教学仪器设备，建议关注科研仪器。《方案》提出推动复合条件的高校等置换先进教学及科研技术设备，严格落实学科教学装备配置标准，保质保量配置并及时更新教学仪器设备。此前2022 年9 月央行设立2000 亿元设备更新改造专项再贷款政策，带动科研仪器、医疗器械等领域国产替代需求增长，此次方案提出亦有望带动相关国产仪器需求，建议关注聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科等。

方向二：完善废旧产品设备回收网络，建议关注回收体系相关公司。

《方案》提出开展汽车、家电等产品以旧换新，依法进行淘汰报废，并完善废旧产品设备回收网络，加快“换新+回收”物流体系和新模式发展，支持耐用消费品生产、销售企业建设逆向物流体系或与专业回收企业合作，上门回收废旧消费品，并完善废弃电器电子产品处理支持政策。建议关注大地海洋（浙江家电拆解龙头，虎哥环境布局“互联网+”垃圾上门回收）、中再资环（供销社体系下的全国性资源回收龙头）。

方向三：加快市政基础设施领域设备更新，建议关注环保设备类公司。

《方案》提出以供水、污水处理、环卫等为重点，分类推进更新改造，推进各地自来水厂及加压调蓄供水设施设备升级改造，加快推进城镇生活污水垃圾处理设施设备补短板、强弱项，推动地下管网、桥梁隧道、窨井盖等城市生命线工程配套物联智能感知设备建设，预计将改善水处理装备、管网相关装备需求，建议关注环保设备类公司金科环境（“新水岛”水处理装备有望放量）、威派格（二次供水设备、智慧水务设备）、景津装备（压滤机等设备）等。

方向四：推动资源高水平再生利用，建议关注再生资源类公司。《方案》提出支持建设一批废钢铁、废有色金属、废塑料等再生资源精深加工产业集群，积极有序发展以废弃油脂、非粮生物质为主要原料的生物质液体燃料，加强稀贵金属提取技术研发应用，及时完善退役动力电池、再生材料等进口标准和政策。建议关注再生资源类公司朗坤环境（餐厨垃圾提油龙头）、英科再生（再生塑料）、高能环境（危废资源化利用提取稀贵金属）、天奇股份（废旧锂电池回收）。

风险提示。订单和新业务布局低预期，政策落实不到位，分红低预期。